Marché monétaire : creusement significatif du déficit de liquidité bancaire
A l’issue de la semaine écoulée, le déficit de liquidité bancaire moyen s’est significativement creusé de 11,73% à -142,1 Mds de DH, probablement en lien avec la forte demande pour la monnaie fiduciaire à la veille de l’Aid. Pour leur part, les avances 7 jours de la Banque Centrale augmentent de 5,2 Mds de DH pour s’établir à 42,6 Mds de DH.
En parallèle, les placements du Trésor ont augmenté avec un encours quotidien maximal de 28,9 Mds de DH enregistré le 11 juin 2024 (vs. un encours quotidien maximal de 20,9 Mds de DH lors de la période précédente).
Dans ces conditions, le TMP se stabilise à 3,0% tandis que le MONIA recule à 2,913%.
Lors de la dernière séance d’adjudication, le Trésor a procédé à une seule levée sur la ligne 15 ans pour un montant total de 1,1 Md de DH et au taux limite de 4,050%. Cette opération a ainsi induit une légère hausse du taux primaire de cette maturité de +2 pbs.
S’agissant du marché secondaire, les plus fortes variations ont été enregistrées à la hausse notamment sur la ligne 15 ans (+5,4 pbs) et sur la ligne 13 semaines (+4,0 pbs).
Sur la prochaine période, Bank Al-Maghrib devrait selon BKGR augmenter notablement son rythme d’intervention sur le Marché monétaire avec l’injection de 61,3 Mds de DH sous forme d’avances à 7 jours contre 42,6 Mds de DH une semaine auparavant.
En attendant la prochaine réunion de Bank Al-Maghrib et compte tenu de l’aisance de l’Argentier du Royaume, le marché primaire devrait connaître une accalmie aux cours des prochaines semaines. De même, le financement de la rallonge budgétaire de 14 Mds de DH ne devrait pas, à ce stade, poser de problème.
