Marché monétaire : creusement du déficit de liquidité bancaire
Au terme de cette semaine, le déficit de liquidité bancaire moyen se creuse de 4,90% à -131,1 Mds de DH au moment où les avances 7 jours de la Banque Centrale avancent de 4 400 MDH pour se fixer à 51,9 Mds de DH.
Parallèlement, les placements du Trésor enregistrent une légère hausse avec un encours quotidien maximal de 17,8 Mds de DH enregistré au 5 février 2024 (vs. un encours quotidien maximal de 17,2 Mds de DH la période précédente).
Dans ces conditions, le TMP se stabilise à 3,0% tandis que le MONIA recule à 2,966%.
« Lors de sa dernière séance d’adjudication, le Trésor a procédé à une seule levée sur la ligne 2 ans à un taux limite de 3,2681%, induisant ainsi une hausse de +4 pbs du taux primaire de cette maturité », annoncent les analystes de BKGR.
Pour leur part, les taux secondaires ont affiché des évolutions divergentes. Ainsi, la plus forte hausse a été enregistrée sur la maturité 13 semaines (+1,7 pbs) tandis que la plus forte baisse est affichée par la maturité 5 ans (-3,1 pbs).
Sur la prochaine période, Bank-Al Maghrib devrait, selon BKGR, diminuer son rythme d’intervention sur le Marché monétaire avec l’injection de 42,4 Mds de DH sous forme d’avances à 7 jours contre 51,9 Mds de DH cette semaine.
Ayant déjà couvert par ses levées des deux premières semaines de ce mois l’ensemble des tombées de février, le Trésor devrait en principe gérer sereinement cette situation de confort vraisemblablement en cherchant à opérer des adjudications sur le MLT (pour le reliquat de ses besoins de 4 Mds de DH) avec un marquage à la baisse des taux.
