Liquidité bancaire : le déficit s’allège après 3 semaines de creusement
Au terme de la période allant du 09 au 16 avril 2026, le déficit de liquidité bancaire moyen s’allège à -174,35 Mds de DH (-1,28%) au moment où les avances 7 jours de la Banque Centrale baissent de -7,7 Mds de DH pour s’établir à 57,32 Mds de DH.
De leur côté, les placements du Trésor reculent avec un encours quotidien maximal de 35,8 Mds de DH (vs. 37,8 Mds de DH la semaine précédente). Enfin, le TMP reste stable à 2,250%, tandis que le MONIA diminue pour atteindre 2,241%.
Aussi, après plusieurs séances d’abstinence, le Trésor revient-il pour lever lors cette semaine un faible montant de 600 MDH (soit 15% du montant initialement proposé de 4,1 Mds de DH) sur le marché des adjudications.
Ces levées ont porté sur les maturités 52 semaines et 5 ans, aux taux limites respectifs de 2,4264% et 2,9121%, se traduisant par un repli de -2,8 pbs du taux primaire sur la ligne 52 semaines et une hausse de +0,9 pbs sur la maturité 5 ans.
Tendance contrastée sur le secondaire
Sur la période passée sous revue, le marché secondaire évolue globalement à la baisse avec des replis enregistrés sur les maturités MLT 10 ans, 5 ans et 15 ans qui ont reculé respectivement de -3,64 pbs, de -3,57 pbs et de -1,79 pbs.
Prévisions monétaires
Selon BKGR, au cours de la prochaine période, Bank Al-Maghrib devrait augmenter le rythme de ses interventions sur le Marché monétaire fixant ainsi le volume de ses avances à 7 jours à 70,61 Mds de DH contre 57,32 Mds de DH précédemment.
Prévisions obligataires
L’absence de levées lors des deux premières séances d’adjudication du mois d’avril 2026 et la faible levée de la dernière opération (600 MDH) dénote de la sérénité persistante du Trésor, toujours conforté par les recettes exceptionnelles des acomptes de l’IS.
Face à des tombées de moins de 8 Mds de DH durant le mois présent et la perspective a priori maintenue d’une sortie imminente à l’international, la situation actuelle pourrait se maintenir pour quelques semaines encore.
