Bourse de Casablanca 2025 : les institutionnels marocains maîtres du jeu
Portée par une croissance historique et une capitalisation record ayant franchi le cap des 1.040 Mds de DH à fin 2025, la place casablancaise confirme sa structure de marché unique. Ce sont les institutionnels marocains (personnes morales et OPCVM) qui dictent le tempo en verrouillant près des deux tiers des flux transactionnels, face à des investisseurs étrangers stables mais discrets.
A fin 2025, les principaux indicateurs du marché des capitaux ont enregistré une progression notable, portée par l’orientation favorable de ses différents compartiments. Cette évolution s’inscrit dans un contexte de résilience de l’économie marocaine, soutenue par la bonne tenue des activités non agricoles et le recul des pressions inflationnistes. Elle traduit un raffermissement des fondamentaux, renforcé par la perspective des chantiers d’infrastructures à l’horizon 2030.
Dans ce contexte, l’indice de référence de la place casablancaise a clôturé l’année sur une performance de 27,6 %. Cette tendance haussière s’est étendue à l’ensemble des indicateurs, le MASI 20 et le FTSE CSE Morocco 15 affichant des gains respectifs de 24,5 % et 27,6 % au terme de l’année.
Dans cette même tendance, la capitalisation boursière a franchi un cap historique pour s’établir à 1 040,7 milliards de dirhams à fin 2025. Cette performance représente une appréciation annuelle de 288,3 milliards.
Le volume global des échanges a affiché une progression remarquable de 63 %, s’établissant à 161 milliards de dirhams. Cette dynamique a été principalement impulsée par le marché central, dont l’activité a bondi de 98,2 % sur un an, représentant les trois quarts de la volumétrie globale. Ce regain d’activité s’est traduit par une amélioration de la liquidité, dont le ratio s’est établi à 14,2 % à fin 2025, contre 12,5 % un an auparavant.
L’activité sur le compartiment central de la Bourse de Casablanca confirme une structure de marché largement intermédiée par les acteurs institutionnels locaux. Les personnes morales marocaines et les OPCVM drainent à eux seuls 64 % des flux transactionnels, avec des parts respectives de 34 % et 30 %. Le segment des particuliers locaux maintient une présence active à 26 %, tandis que la participation des investisseurs étrangers demeure à 5 %, affichant une stabilité notable par rapport à l’exercice 2024.
La part de la capitalisation boursière détenue par les étrangers et les MRE avoisine 21,2 %, principalement constituée de participations stratégiques (89,4%).
Parallèlement, l’industrie de la gestion collective a fait preuve d’une vigueur remarquable, portée par l’évolution favorable de ses indicateurs de référence. L’actif net global des Organismes de Placement Collectif (OPC) s’est hissé à 956,3 milliards de dirhams, soit une croissance de 22,1 % en glissement annuel. Le paysage de la gestion s’est enrichi pour atteindre 718 fonds à fin 2025, une offre dominée par les OPCVM (609), complétée par une dynamique croissante des véhicules alternatifs (65 OPCI, 23 FPCT et 21 OPCC).
Cette dynamique favorable a profité à l’ensemble des catégories d’OPC. Les OPCVM ont vu leur actif net progresser de 20,2 % pour s’établir à 785,1 milliards de dirhams, affichant un taux de croissance annuel moyen (TCAM) de 9,0 % sur la dernière décennie. Les OPCI ont maintenu leur forte trajectoire avec un actif net de 134 milliards de dirhams, en hausse de 22,5 %. La croissance la plus vigoureuse revient aux FPCT (+83 %), dont l’actif total sous gestion a bondi de 17,4 à 31,8 milliards de dirhams. Enfin, les OPCC confirment leur montée en puissance avec un encours de 5,5 milliards.
S’agissant de la structure de détention des OPCVM, l’actif net demeure majoritairement aux mains des institutionnels financiers, confirmant la tendance des exercices précédents. Ces derniers captent 71 % de l’encours global, avec une allocation prédominante sur le segment des OPCVM obligataires.
Lire également : L’AMMC publie le rapport “Le marché des capitaux en chiffres” de l’année 2025
