Liquidité bancaire : léger creusement du déficit à -156,6 Mds de DH
Au terme de la période allant du 11 au 18 juin 2026, le déficit de liquidité bancaire moyen se creuse légèrement à -156,6 Mds de DH (+0,47%) au moment où les avances 7 jours de la Banque Centrale affichent une baisse de -11,6 Mds de DH pour s’établir à 43,8 Mds de DH.
De leur côté, les placements du Trésor augmentent avec un encours quotidien maximal de 33,4 Mds de DH (vs. 23,9 Md la semaine précédente). Enfin, le TMP reste stable à 2,250% tandis que le MONIA s’inscrit en hausse à la date du 16 juin 2026 pour atteindre 2,234%.
Lors de la dernière adjudication, le Trésor a levé un faible montant d’un total de 860 MDH, soit 39% du niveau initialement proposé de 2,2 Mds de DH. Ces levées concernent les échéances 52 semaines et 2 ans avec des taux limites respectifs de 2,2728% et 2,4304%, induisant des baisses respectives des taux primaires de -0,9 pbs sur l’échéance 52 semaines et -1,8 pbs sur la ligne 2 ans.
Maintien du trend haussier sur le secondaire
Sur la période passée sous revue, le marché secondaire semble toujours sous pression comme l’indique les hausses sur les maturités MLT 2 ans, 10 ans, 52 semaines et 15 ans respectivement de +8,60 pbs, +6,41 pbs, +6,18 pbs et +5,45 pbs.
Prévisions monétaires
Au cours de la prochaine période, Bank Al-Maghrib devrait augmenter le rythme de ses interventions sur le Marché monétaire fixant ainsi le volume de ses avances à 7 jours à 53,9 Mds de DH contre 43,8 Mds de DH précédemment, selon BKGR.
Prévisions obligataires
Le marché obligataire devrait évoluer dans une dynamique plus nuancée entre une détente toujours visible sur le primaire et une pression plus marquée sur le secondaire. Dans un environnement monétaire globalement stable et, à l’approche du prochain Conseil de Bank Al-Maghrib pour lequel le marché anticipe consensuellement un statuquo, le léger creusement du déficit de liquidité bancaire devrait inciter les investisseurs à maintenir une certaine sélectivité dans leurs placements.
Le Trésor devrait, pour sa part, conserver une approche flexible dans ses levées en privilégiant les maturités où la demande demeure la plus profonde tandis que la courbe secondaire pourrait connaître de nouveaux ajustements modérés, notamment sur les maturités intermédiaires.
