Ciments du Maroc : malgré la météo, le cimentier affiche un CA en progression de 21,4%
Réuni sous la présidence de Mohamed Boujanoui, le Conseil d’Administration de Ciments du Maroc a arrêté les comptes consolidés du premier semestre 2026. Dans une conjoncture sectorielle chahutée par une météo capricieuse, le cimentier marocain affiche des indicateurs financiers contrastés, profondément marqués par l’intégration globale de sa dernière acquisition majeure, Asment de Témara.
Le climat pèse sur le marché national
Le premier semestre 2026 n’a pas été de tout repos pour le secteur de la construction au Maroc. Une forte pluviométrie a sévèrement perturbé le rythme des chantiers à travers le Royaume, entraînant un recul de 1,3 % du marché national du ciment sur les six premiers mois de l’année. Malgré un redressement de l’activité observé lors des mois suivants, le rattrapage n’a pas suffi à compenser le retard accumulé, maintenant les performances sectorielles en deçà de celles de l’exercice précédent.
Dans ce contexte morose, le chiffre d’affaires opérationnel consolidé de Ciments du Maroc ressort à 2 661 MDH À première vue, la croissance est spectaculaire : +21,4 % par rapport aux indicateurs publiés en juin 2025.
Toutefois, cette performance intègre l’élargissement du périmètre de consolidation suite au rachat d’Asment de Témara finalisé au 30 juin 2025. À périmètre comparable (base proforma), la réalité du marché reprend ses droits : le chiffre d’affaires opérationnel accuse un repli de 6,0 %, s’alignant sur la tendance baissière des chantiers nationaux.
Rentabilité sous pression
La baisse des volumes vendus et l’intégration des nouvelles structures se répercutent logiquement sur la rentabilité opérationnelle du groupe :
- L’Excédent Brut d’Exploitation (EBE) s’établit à 1 080 MDH. S’il grimpe de 18,6 % par rapport au publié de 2025, il cède 4,6 % par rapport au niveau proforma.
- Le Résultat d’Exploitationsuit une trajectoire similaire à 948 MDH, en recul proforma de 6,3 %.
- Le Résultat Net, quant à lui, subit le contrecoup le plus sévère avec une baisse de 22,3 % en proforma (et -8,2 % en publié), pour se fixer à 559 MDH.
La capacité d’autofinancement (CAF) fait preuve d’une relative résilience en s’établissant à 762 MDH, limitant son érosion à -0,8 %.
La véritable satisfaction de ce premier semestre réside dans la gestion bilancielle de l’entreprise. Pour financer l’acquisition d’Asment de Témara, Ciments du Maroc avait massivement recouru à l’emprunt bancaire.
Le groupe a profité de la première moitié de l’année 2026 pour opérer un remboursement volontaire partiel de cette dette. L’endettement financier a ainsi fondu de 30,4 % en six mois, passant de 2 633 MDH au 31 décembre 2025 à 1 833 MDH au 30 juin 2026. Un signal fort envoyé aux investisseurs sur la capacité du groupe à assainir rapidement sa structure financière après une opération de croissance externe d’envergure.
