IPO Akdital : BKGR recommande l’achat
Compte tenu de la faiblesse actuelle de l’offre médicale au Maroc, le secteur de la santé dispose d’un potentiel de croissance insuffisamment exploité.
« La mise en œuvre d’une stratégie gouvernementale volontariste ayant pour objectif d’étendre la couverture médicale de base et d’améliorer l’accès aux soins de santé devrait faciliter sa concrétisation. Un acteur d’envergure nationale…», annonce BKGR dans son dernier Snapshot.
Fort de sa notoriété et de son expertise avérée, Akdital s’impose comme un acteur de référence dans les soins de santé au Maroc avec une offre multidisciplinaire, un maillage territorial important avec 17 établissements sur 6 villes et une capacité litière, représentant 15% de l’offre nationale privée. …à potentiel continental.
Sur le moyen-terme, Akdital envisage le renforcement de son positionnement au niveau régional et continental à travers une expansion géographique en Afrique dans les 5 prochaines années en dupliquant son modèle d’organisation et de fonctionnement.
Au vu de la structure de l’offre, les actions issues de la présente IPO devraient être cotées en 1ère ligne donnant ainsi droit aux distributions de bénéfices à compter de la date de réalisation de l’opération.
Dans ce contexte, les nouveaux actionnaires devraient bénéficier d’un dividende de 4,4 DH (post-split), soit un D/Y de 1,5% sur la base d’un prix de 300 DH/Action.
« Afin de concrétiser ses orientations stratégiques à savoir la diversification de son portefeuille de spécialités et le renforcement de son maillage territorial, le Groupe Akdital a entamé un important programme d’investissement devant permettre à terme d’accroitre ses revenus de façon substantielle », explique la même source.
Le Groupe Akdital est le premier opérateur du secteur médical à rejoindre la côte casablancaise permettant de facto de diversifier le portefeuille des investisseurs.
BKGR recommande de souscrire à l’introduction en Bourse par augmentation de capital et cession d’actions d’Akdital au cours proposé dans le cadre de l’IPO de 300 DH par action et ce, compte tenu de sa valorisation qui ressort à un cours cible de 340 DH.
Les niveaux de P/E sur la base du cours d’introduction ressortent, selon BKGR, à 16,3x en 2023e (contre 16,1x pour le Marché) avant de s’améliorer à 10,8x en 2024e.
