Allégement du déficit de liquidité bancaire de 2,3% du 18 au 24 mai (BKGR)
Durant la semaine du 18 au 24 mai, le déficit de liquidité bancaire s’est allégé de -2,3% pour s’établir à -103,7 Mds de DH au moment où les avances 7 jours de la Banque Centrale ont augmenté de 3.880 MDH à 42,1 Mds de DH, selon BMCE Capital Global Research (BKGR).
Concernant les placements du Trésor, ces derniers ressortent en baisse avec un encours quotidien maximal de 34,9 Mds de DH au 23 mai (vs. un encours quotidien maximal de 41,0 Mds de DH la période précédente).
Dans ces conditions, le TMP se stabilise à 3,0% tandis que le MONIA recule à 2,895%.
Concernant le marché primaire, lors de la dernière séance d’adjudication, le Trésor a procédé à des levées sur les lignes 52 semaines et 2 ans pour des montants respectifs de 830 MDH et 3.170 MDH soit un taux de satisfaction de seulement 25% aux taux limites de 3,5207% et 3,8641%.
Cette nouvelle levée a permis au Trésor de marquer à nouveau à la baisse les maturité 52 semaines et 2 ans dont les taux primaires ressortent en repli de -3,1 pbs et -6,3 pbs respectivement. Enfin le trésor a davantage dépassé son budget annoncé de presque 1,5x au mois de mai.
Quant au marché secondaire, les plus fortes variations enregistrées de la courbe secondaire durant la période passée sous revue correspondent à des baisses des taux secondaires sur les lignes 5 ans, 10 ans et 15 ans respectivement de -10,0 pbs, -6,2 pbs et -5,9 pbs.
Les prévisions monétaires de BKGR relèvent que sur la prochaine période, BAM devrait diminuer son intervention sur le marché monétaire avec l’injection de 32,1 Mds de DH sous forme d’avances à 7 jours contre 41,1 Mds de DH la semaine passée.
Concernant les prévisions obligataires, BKGR précise qu’après la relative détente des taux durant le mois de mai (notamment court terme) on devrait s’attendre à une stabilité de ces derniers et ce, dans l’attente de la prochaine réunion de la Banque Centrale.
