La Caisse Marocaine des Retraites vient de lancer un appel d’offres pour la réalisation d’une étude sur la stratégie d’investissement du fonds de réserves du régime des pensions civiles. Cette étude a été décidée lors du dernier Conseil d’Administration de la Caisse tenu au mois de décembre 2018.
Elle a pour principal dessein d’améliorer l’équilibre financier du Régime des Pensions Civiles à travers une optimisation des rendements des placements, qui devraient profiter, amplement, des potentialités des marchés financiers aussi bien sur le plan national qu’international et d’un élargissement de l’éventail d’investissement des réserves de la CMR.
Le prestataire retenu sera ainsi chargé de la réalisation d’un bilan analytique de la stratégie d’investissement et des benchmarks adoptés par la CMR sur les dix dernières années (de 2009 à 2018), l’examen des potentialités de placements offertes, à la CMR, par les marchés financiers, la proposition d’une allocation stratégique d’actifs et la recommandation d’un plan d’action pour la mise en œuvre de la stratégie proposée. Son coût est de 1,2 MDH.
Il est à rappeler que depuis sa création en 1997, la CMR, dirigée aujourd’hui par Lotfi Boujendar, a fait le choix d’assurer elle-même la gestion des Fonds de Réserves des régimes dont elle a la charge. Au début, il était question de gérer directement la totalité des classes d’actifs classiques (Actions et Taux) et ce, sous couvert d’un cadre légal et réglementaire spécifique à la CMR.
Lire également : RETRAITE : LES PREMIÈRES RÉVÉLATIONS DU CONSEIL D’ADMINISTRATION DE LA CMR
Par la suite soit en 2007, la CMR a procédé à la réalisation d’une étude portant sur la stratégie d’investissement de ses fonds de réserves (FDR). Ladite étude a consacré, entre autres, un nouveau cadre institutionnel pour la gouvernance de ces FDR, une réadaptation du dispositif réglementaire régissant le fonctionnement et l’emploi des excédents financiers des régimes de retraites de la Caisse, une révision de l’organisation en charge de la gestion desdits Fonds avec une délimitation du périmètre à gérer en direct et de la partie à confier aux gérants externes.
D’autres chantiers ont été ouverts par la suite avec pour toile de fonds la modernisation de la gestion financière de ses FDR.
Les principales réalisations se résument comme suit :
- Création, en 2009, d’un Comité d’Allocation d’Actifs, organe émanant du Conseil d’Administration de la Caisse et chargé de suivre l’activité de placement des FDR ;
- Réalisation des études ALM à l’origine des stratégies d’investissement validées chaque année par le Conseil d’Administration ;
- Acquisition et déploiement, en 2009, d’un système de gestion Front to Back ;
- Certification, depuis 2009, des performances annuelles des portefeuilles globaux et par classe d’actifs. Ces certifications sont confiées à des cabinets externes spécialisées et sont réalisées selon les mêmes standards et exigences observés chez les sociétés de gestion des OPCVM ;
- En 2011, la structure en charge du Portefeuille a été érigée en Pôle rattaché à la Direction Générale ;
- En 2011, la CMR a démarré l’expérience de la gestion externalisée d’une partie de son portefeuille avec la mise en place de deux OPCVM dédiés dans la catégorie des « Actions » ;
- En 2014, la CMR a mis en place trois Fonds dédiés dans la catégorie des « Obligations » ;
- En 2017, la CMR a certifié son activité de gestion de portefeuille selon la norme ISAE 3402-Type I · En 2018, le Pôle Gestion de Portefeuille est certifié selon la norme ISAE 3402-Type II.
Les contraintes de gestion
La CMR se positionne aujourd’hui en tant qu’acteur de référence sur le marché financier marocain. Elle a en son actif 90 Mds de DH sous gestion. Toutefois, elle est confrontée à des contraintes légales et règlementaires régissant l’activité de gestion d’actifs au sein de la Caisse, à l’étroitesse des marchés sur lesquels elle est autorisée à investir, à la montée du risque aussi bien du côté du marché actions que celui de la dette privée, de la faiblesse des rendements sur, pratiquement, l’ensemble des compartiments du marché financier…
Dans ce contexte, et suite à la réforme paramétrique du régime des pensions civiles intervenue en 2016, la CMR est en cours de réalisation des actions suivantes : préparation d’un projet d’amendement de l’arrêté du ministre chargé de l’économie et des finances, la mise en place d’une nouvelle stratégie d’investissement dans le domaine de l’immobilier.
Voir WebTV : CAISSE MAROCAINE DES RETRAITES : LES NOUVEAUX ENGAGEMENTS DE LOTFI BOUJENDAR