Déficit de liquidité bancaire : le creusement se poursuit à -141,5 Mds de DH
Au terme de la période allant du 09 au 15 octobre 2025, le déficit de liquidité bancaire moyen se creuse de +1,06% à -141,5 Mds de DH au moment où les avances 7 jours de la Banque Centrale reculent de -10,6 Mds de DH pour s’établir à 56 Mds de DH.
De leur côté, les placements du Trésor progressent avec un encours quotidien maximal de 21,3 Mds de DH (vs. un encours quotidien maximal de 18,4 Mds de DH lors de la période précédente). Enfin, le TMP se stabilise à 2,25% au même moment où le MONIA avance à 2,319%, selon BKGR.
Lors de la dernière adjudication, le Trésor a levé un montant total de 7,0 Mds de DH, soit 73% du montant initialement proposé de 9,5 Mds de DH. Ces levées concernent les échéances 5 ans et 15 ans aux taux limites respectifs de 2,6186% et de 3,1130%, ayant entraîné des hausses des taux primaires de +14,9 pbs pour la ligne 5 ans et de +4,5 pbs pour la ligne 15 ans.
Durant la période sous revue, le marché secondaire a affiché une tendance haussière, marquée par des progressions notables sur les maturités à 5 ans (+9,66 pbs), à 52 semaines (+6,19 pbs) et à 10 ans (+4,70 pbs).
Au cours de la prochaine période, Bank Al-Maghrib devrait augmenter significativement le rythme de ses interventions sur le Marché monétaire, fixant ainsi le volume de ses avances à 7 jours à 75,9 Mds de DH contre 56,0 Mds de DH précédemment, selon BKGR.
Concernant les prévision obligataires, pour faire face aux tombées importantes de ce mois de près de 20 Mds de DH, le Trésor poursuit ses opérations, levant déjà 12,6 Mds de DH sur les 14,5 Mds de DH prévus, ce qui a enclenché un mouvement de pentification de la courbe primaire. Les financements alternatifs, en cours de réalisation notamment dans le cadre des OPCI, devraient permettre d’atténuer cette orientation.
