La position extérieure globale se dégrade à -796,6 Mds de DH à fin septembre
A fin septembre 2023, la position extérieure globale, qui reflète la situation patrimoniale de l’économie marocaine vis-à-vis du reste du monde, fait ressortir une situation nette débitrice de 796,6 Mds de DH contre -797,7 Mds de DH à fin juin 2023. Cette situation résulte de la hausse simultanée des encours des avoirs financiers de 17,2 Mds de DH et des engagements financiers de 16,1 Mds de DH selon l’Office des changes.
La progression de l’encours des avoirs financiers est conséquente principalement de l’accroissement de 9 Mds de DH de l’encours des avoirs de réserve et de 6 Mds de DH de l’encours de la composante « autres investissements ».
La hausse des engagements financiers s’explique par l’accroissement enregistré au niveau de toutes les composantes de ces engagements : +7,6 Mds de DH de l’encours des investissements directs, +4,3 Mds de DH de l’encours de la composante « autres investissements et +4,2 Mds de DH de l’encours des investissements de portefeuille.
Au terme du troisième trimestre de l’année 2023, la position extérieure globale fait apparaitre au niveau de ses cinq catégories fonctionnelles, les évolutions suivantes :
Investissements directs :
La position extérieure nette du Maroc en investissements directs est structurellement débitrice en raison de l’importance significative de l’encours des investissements directs étrangers au Maroc par rapport à celui des investissements directs marocains à l’étranger. A fin septembre 2023, cette position dégage un solde débiteur de 6Mds DH (-602,3Mds DH contre -596,2Mds DH). Cette évolution s’explique par l’accroissement de 7,6 Mds de DH (681,1 Mds de DH contre 673,5 Mds de DH) de l’encours des investissements directs étrangers plus accentué que celui de l’encours des investissements directs marocains à l’étranger, soit 1,6 Mds de DH (78,8 Mds de DH contre 77,2 Mds de DH).
Investissements de portefeuille :
La position nette débitrice des investissements de portefeuille, dont les engagements sont plus importants que les avoirs, s’accroit de 4Mds de DH (-145,1 Mds de DH contre -141,1 Mds de DH). Cette situation résulte principalement de la hausse de l’encours des investissements des étrangers en titres marocains (156,6 Mds de DH contre 152,5 Mds de DH) alors que l’encours des investissements des résidents en titres étrangers demeure quasi-stable, soit 11,5 Mds de DH.
Dérivés financiers :
A fin septembre 2023, la position nette en instruments financiers dérivés dégage un solde créditeur qui se situe à 0,6 million de dirhams contre 0,3 million de dirhams à fin juin 2023. Les instruments financiers souscrits par les résidents atteignent, à fin septembre 2023, un encours de 0,8 million de dirhams et ceux souscrits par les non- résidents s’élèvent à 0,2 million de dirhams au terme de la même période.
Autres investissements :
La position au titre de la composante « autres investissements » enregistre une quasi stabilité de son solde débiteur qui se situe à -405 Mds de DH à fin septembre 2023 contre -406,7 Mds de DH à fin juin 2023. Cette situation résulte de la hausse simultanée de l’encours des engagements (514,7 Mds de DH contre 510,4 Mds de DH) et de l’encours des avoirs (109,7 Mds de DH contre 103,7 Mds de DH) qui demeure, néanmoins, modeste comparativement à l’encours des engagements.
La progression de l’encours des engagements est conséquente principalement de l’accroissement de l’encours des prêts (+7,5 Mds de DH) compensée par la baisse de l’encours de la composante « numéraire et dépôts » de 3,1 Mds de DH.
La hausse de l’encours des avoirs s’explique principalement par l’augmentation de l’encours de la composante « numéraire et dépôts » de 5,2 Mds de DH.
Avoirs de réserve :
A fin septembre 2023, les avoirs de réserve atteignent un stock de 355,2 Mds de DH contre 346,2 Mds de DH à fin juin 2023, enregistrant une hausse de 9 Mds de DH. Cette évolution résulte essentiellement de la progression de 8,1 Mds de DH de l’encours des monnaies étrangères, principale composante des avoirs de réserve.
A noter que la part des avoirs de réserve représente 63,9% contre 64,2% du stock des avoirs financiers extérieurs du Maroc et demeure la composante prépondérante de ce stock.
