Liquidité bancaire : creusement du déficit de 5,19%
Au terme de la période allant du 16 au 22 octobre 2025, le déficit de liquidité bancaire moyen se creuse de +5,19% à -144,6 Mds de DH au moment où les avances 7 jours de la Banque Centrale reculent de -3,35 Mds de DH pour s’établir à 72,6 Mds de DH. De leur côté, les placements du Trésor avancent avec un encours quotidien maximal de 13,9 Mds (vs. un encours quotidien maximal de 10,9 Mds lors de la période précédente).
Lors de la dernière adjudication, le Trésor a levé un montant total de 3,0 Mds, soit 22% du montant initialement proposé de 13,9 Mds. Ces levées concernent les échéances 2 ans et 10 ans au taux limites respectifs de 2,3703% et 2,7298%, ayant entraîné une hausse du taux primaire de +2,8 pbs pour la ligne 2 ans et une baisse de -8,5 pbs pour la ligne 10 ans.
Durant la période sous revue, le marché secondaire a affiché une tendance contrastée, marquée par des hausses sur les maturités à 30 ans (+6,14 pbs), à 20 ans (+5,11 pbs) et à 13 semaines (+3,27 pbs), tandis qu’ils ont reculé sur les lignes à 10 ans (-12,76 pbs) et 2 ans (-5,94 pbs).
Au cours de la prochaine période, BANK AL-MAGHRIB devrait légèrement baisser le rythme de ses interventions sur le Marché monétaire, fixant ainsi le volume de ses avances à 7 jours à 66,5 Mds de DH contre 72,56 Mds de DH précédemment.
Le Trésor devrait continuer à animer le marché des adjudications par de nouvelles levées durant le mois de novembre au regard notamment des tombées attendues d’un peu plus de 10 Mds de DH avant que la pression ne retombe en décembre où il n’aurait plus d’engagement de remboursement vis-à-vis des investisseurs domestiques.
Dans ce contexte et en attendant l’approche de la date de la prochaine réunion du comité de politique monétaire de la Banque Centrale, le mouvement de consolidation de la courbe primaire devrait se poursuivre. (Avec BKGR)
