Liquidité bancaire : le déficit quasi stable à -140,9 Mds de DH
Au terme de la période allant du 11 au 18 décembre 2025, le déficit de liquidité bancaire moyen se stabilise à -140,9 Mds de DH (-0,39%) au moment où les avances 7 jours de la Banque Centrale avancent de +7,6 Mds de DH pour s’établir à 79,5 Mds de DH.
De leur côté, les placements du Trésor augmentent avec un encours quotidien maximal de 9,6 Mds de DH (vs. 8,8 Mds de DH la semaine précédente). Enfin, le TMP se stabilise à 2,25% au même moment où le MONIA augmente à 2,234%.
Sur le marché primaire, BKGR relève une faible levée du Trésor. En effet, lors de la dernière adjudication, le Trésor a effectué une seule levée de 100 MDH sur la maturité 2 ans pour un montant proposé de 2,1 Mds de DH, soit un taux de satisfaction de 5% seulement.
Par ailleurs, durant la période passée sous revue, le marché secondaire évolue globalement dans le rouge avec des baisses enregistrées sur les maturités 5 ans, 2 ans et 10 ans respectivement de -3,57 pbs, -2,38 pbs et -1,60 pbs. A contrario, des hausses ont été observées sur les maturités longues de +2,01 pbs sur la maturité 15 ans et de +0,51 pbs pour la 20 ans.
Pour ce qui est des prévisions monétaires, au cours de la prochaine période, Bank Al-Maghrib devrait diminuer le rythme de ses interventions sur le Marché monétaire, fixant ainsi le volume de ses avances à 7 jours à 67,5 Mds de DH contre 79,5 Mds de DH précédemment, souligne BKGR.
Concernant les prévisions obligataires, et après les fortes levées de novembre et de début décembre, le Trésor semble se mettre en pause en cette fin d’année, ce qui devrait lui permettre de détendre l’évolution des taux notamment à court terme et d’éluder le risque d’une éventuelle surchauffe qu’aurait pu induire la décision en début de semaine de la Banque Centrale de maintenir inchangé son taux directeur. Cela étant, le mouvement d’aplatissement de la courbe des taux pourrait reprendre dès le retour à la normale des opérations sur le marché des adjudications.
