Marché monétaire : creusement du déficit de la liquidité bancaire
Durant la semaine écoulée, le déficit de liquidité bancaire s’est légèrement creusé de 3,84% en se fixant à -75,1 Mds de DH en moyenne hebdomadaire au moment où les avances à 7 jours de la Banque Centrale affichent une hausse à 36,2 Mds de DH contre 33,1 Mds de DH une semaine auparavant.
De leur côté, les placements du Trésor ont diminué passant de 19,1 Mds de DH à 14,9 Mds de DH. Enfin, le TMP ressort stable à 1,50% tandis que le MONIA s’établit à 1,421%.
« Durant cette semaine et face à une demande de 2 370 MDH, le Trésor a, une nouvelle fois, limité son recours au marché des adjudications avec une levée de 100 MDH sur la ligne 26 semaines au taux limite de 1,4900% et une levée de 400 MDH sur la ligne 52 semaines au taux limite de 1,62022%, induisant une hausse de +9,0 pbs et +7,8 pbs sur les dites maturités », annoncent les analystes de BKGR dans leur publication hebdomadaire des marchés.
Durant cette période, le volume global transigé a quasi-stagné à 15,0 Mds de DH (vs. 15,3 Mds de DH la semaine précédente). Il a été polarisé à hauteur de 45% par les maturités long-terme. Sur la courbe secondaire, la plus forte variation a été enregistrée à la hausse sur la ligne 2 ans, soit -2,7 pbs à 1,80%.
« Sur la prochaine période, BAM devrait diminuer son intervention sur le marché monétaire avec l’injection de 34 Mds de DH sous forme d’avances à 7 jours contre 36 Mds de DH auparavant », annonce BKGR.
A l’approche de l’encaissement des acomptes de l’impôt sur les sociétés à la fin de ce mois et malgré la forte hausse des dépenses de compensation, le Trésor semble toujours serein pour le moment, éludant tout risque de brusque montée des taux primaires.
