Marché monétaire : un léger creusement du déficit de la liquidité
Le déficit de liquidité bancaire s’est légèrement creusé d’une période à l’autre à -91,4 Mds de DH (vs. -90,7 Mds de DH une semaine auparavant) au moment où les avances à 7 jours augmentent de +2 440 MDH pour se fixer à 38 870 MDH.
Concernant les placements du Trésor, ces derniers ressortent en repli comme l’indique l’encours quotidien maximal de 1 200 MDH au 06 septembre (vs. un encours quotidien maximal de 2 300 MDH courant période précédente). De son côté, le TMP se stabilise toujours à 1,50% tandis que le MONIA s’établit à 1,44%.
Durant cette semaine, le Trésor a , selon les analystes de BKGR, procédé à deux levées sur les lignes 52 semaines et 2 ans pour des montants respectifs de 1 200 MDH chacune aux taux limites de 2,2601% (+9,1 pbs ) et 2,4012% (+5,6 pbs ), induisant une forte hausse des taux sur la partie courte et moyen terme de la courbe.
Au terme de la période précédente, la volumétrie globale enregistrée sur le Marché secondaire a affiché une baisse s’établissant à 9,6 Mds de DH (vs. 9,9 Mds de DH une semaine auparavant) polarisée à hauteur de 86% par les échanges sur les maturités court-terme.
Concernant la courbe secondaire, la plus forte variation allant du 01/09/2022 au 07/09/2022 a été enregistrée à la hausse sur la ligne 2 ans (14,1 pbs à 2,35%).
Sur la prochaine période, BAM devrait diminuer son intervention sur le Marché monétaire avec l’injection de 36,2 Mds de DH sous forme d’avances à 7 jours contre 38,9 Mds de DH la semaine précédente.
Pour ce qui est des prévisions obligataires, la courbe primaire des taux continue de subir des pressions sur ses parties court et moyen terme. Les hausses enregistrées y dépassent en moyenne les 60 pbs depuis le début de l’année au moment où le Trésor semble mieux résister sur la partie longue dans l’attente du rapprochement des tombées importantes.
