Marché primaire : faible levée du Trésor
La faible levée du Trésor s’explique par l’allégement des finances Publiques notamment avec le règlement de l’acompte de l’IS au terme du premier trimestre de l’année 2022.
Durant la semaine écoulée, le déficit de liquidité bancaire s’est allégé de -2,69% en se fixant à -69,0 Mds de DH en moyenne hebdomadaire au moment où les avances à 7 jours de la Banque Centrale se stabilisent à 34,0 Mds de DH (vs. 34,5 Mds de DH une semaine auparavant). « Pour leur part, les placements du Trésor ont baissé pour la seconde semaine consécutive, passant de 10,6 Mds de DH à 7,1 Mds », expliquent les analystes de BKGR.
Enfin, le TMP ressort stable à 1,50% tandis que le MONIA s’établit à 1,441%.
Durant cette semaine et face à une demande de 2 375 MDH, le Trésor a effectué une levée de 400 MDH seulement sur la ligne 2 ans et au taux limite de 1,8994%, induisant une baisse de -0,6 pbs sur la dite maturité.
Sur le marché secondaire, on note une légère baisse de la volumétrie. Durant cette même période, le volume global transigé a légèrement diminué à 16,4 Mds (contre 17,2 Mds de DH la semaine précédente). Sur la courbe secondaire, la plus forte variation a été enregistrée à la hausse sur la ligne 5 ans avec une progression de +5,2 pbs à 2,14%.
Sur la prochaine période, BAM devrait augmenter son intervention sur le marché monétaire avec l’injection de 36,7 Mds de DH sous forme d’avances à 7 jours contre 34,0 Mds de DH la semaine précédente.
Au terme de ce mois-ci, les pressions sur les Finances Publiques devraient davantage s’alléger notamment avec le règlement de l’acompte de l’IS au terme du premier trimestre de l’année.
Ceci explique probablement la faible levée de l’Argentier du Royaume au cours de cette semaine au moment où les taux primaires ont enregistré une légère baisse. Dans ces conditions, la détente sur la courbe primaire devrait, a priori, se poursuivre lors des prochaines adjudications. (Avec BKGR)
