Marché primaire : faible levée du Trésor la semaine dernière
Le marché monétaire tel qu’analysé par BKGR se caractérise par un allègement du déficit de la liquidité bancaire. Le déficit de la liquidité bancaire a régressé de -13,3% la semaine écoulée pour se situer à -64,7 Mds de DH en moyenne hebdomadaire au moment où BAM a augmenté ses avances à 7 jours de +5 100 MDH pour s’établir à 35,4 Mds de DH.
Le Trésor, lui, a réduit ses placements pour un total de 7,3 Mds de DH (vs. 16,5 une semaine auparavant).
Dans ces conditions marquées par la poursuite de l’équilibre du marché monétaire, le TMP demeure aligné sur le taux directeur à 1,5%
Concernant le marché primaire, le Trésor a levé 100 MDH en Bons du Trésor pour un règlement prévu le 27 décembre 2021, portant les levées totales du mois de décembre à 6 455 MDH pour un besoin maximal annoncé de 12 500 MDH.
Pour ce qui est du marché secondaire, on note une hausse des volumes. La volumétrie progresse de +7% à 17,3 Mds de DH, polarisés à hauteur de 36% par des échanges sur les maturités CT. Pour sa part, la courbe secondaire a enregistré une hausse de +3,4 pbs du taux de la ligne 52 semaines à 1,60% et une baisse de -4,6 pbs des taux de la ligne 15 ans à 2,55%
Durant la prochaine période, il est attendu que Bank-Al-Maghrib baisse son dispositif monétaire avec l’émission de 3 180 MDH de moins sous forme d’avances à 7 jours pour se fixer à 35 430 MDH.
« Le maintien de statuquo du taux directeur, à l’issue de la dernière réunion de BAM ainsi que l’absence de pression sur les Finances Publiques devraient permettre le maintien de la stabilité de la courbe primaire« , rappelle BKGR.
