Maroc Telecom : 78 millions de clients et une croissance de 5,1 %
Maroc Telecom a poursuivi sur sa lancée au cours des neuf premiers mois de 2026. L’opérateur a réalisé un chiffre d’affaires consolidé de 28,7 Mds de DH, en hausse de 5,1 % par rapport à la même période de l’année précédente, confirmant la solidité de son activité aussi bien au Maroc que dans ses filiales africaines.
Dans un environnement marqué par la hausse des coûts d’exploitation, notamment énergétiques, le groupe a également préservé ses niveaux de rentabilité. Son EBITDA s’est établi à 14,4 Mds de DH, en progression de 4,9 %, pour une marge maintenue à 50,1 %, un niveau élevé pour le secteur.
L’opérateur met en avant la contribution croissante des usages numériques, du très haut débit et des services financiers mobiles, devenus les principaux moteurs de développement de ses activités.
Au Maroc, le chiffre d’affaires atteint 14,3 Mds de DH, en hausse de 2,7 % sur un an. Cette progression est principalement portée par l’essor des services Data, aussi bien sur le mobile que sur le fixe.
Cette dynamique se reflète dans les performances opérationnelles. L’EBITDA progresse de 3,6 % pour atteindre 8,0 Mds de DH, tandis que la marge opérationnelle s’améliore à 55,6 %, contre 55,1 % un an auparavant.
Les indicateurs commerciaux traduisent toutefois l’évolution du marché. Si le parc Internet mobile continue de croître de 5,7 %, le nombre total d’abonnés mobiles recule de 2,9 %, à 18,9 millions de clients. Les activités fixe et haut débit affichent également un léger repli.
Cette situation illustre une tendance désormais bien installée : la croissance repose davantage sur l’intensification des usages numériques que sur l’augmentation du nombre de clients.
Les filiales africaines demeurent le principal moteur de croissance
À l’international, les filiales regroupées sous la marque Moov Africa continuent d’alimenter l’expansion du groupe. Leur chiffre d’affaires a progressé de 6,9 % pour atteindre 15,2 Mds de DH.
La croissance est portée par trois segments clés : la Data mobile (+10,4 %), l’Internet fixe (+16,8 %) et les services Mobile Money (+18,8 %).
L’EBITDA des filiales s’élève à 6,4 Mds de DH, en hausse de 6,6 %, tandis que les flux nets de trésorerie opérationnels bondissent de 52,9 % à 2,9 Mds de DH.
Plusieurs marchés enregistrent une croissance soutenue de leur parc mobile, notamment le Burkina Faso (+20,9 %), le Togo (+19,6 %), le Niger (+11,1 %) et la Mauritanie (+10,8 %). À l’inverse, le Mali et le Bénin accusent un recul du nombre d’abonnés.
Le résultat net part du groupe ressort à 3,9 Mds de DH, en recul de 30,1 % en données publiées. Cette baisse est cependant fortement influencée par un effet de base défavorable. En 2025, les comptes avaient bénéficié d’un produit exceptionnel lié à l’accord conclu avec Wana Corporate.
Retraité de cet élément non récurrent, le résultat net affiche au contraire une progression de 4,3 %, témoignant d’une amélioration de la performance opérationnelle du groupe.
Le même constat s’applique à l’EBITA qui, hors éléments exceptionnels enregistrés en 2025, ressort en hausse de 6,1 %.
Des investissements toujours soutenus
Maroc Telecom poursuit par ailleurs ses efforts d’investissement dans les infrastructures de télécommunications. Les dépenses d’investissement hors fréquences et licences représentent 20,1 % du chiffre d’affaires, soit 5,8 Mds de DH sur les neuf premiers mois de l’année.
Cette politique accompagne le déploiement du très haut débit fixe et mobile ainsi que le développement de nouveaux relais de croissance, notamment dans les services financiers et les infrastructures mutualisées.
Le groupe a également amélioré sa génération de trésorerie. Le cash-flow opérationnel atteint 7,1 Mds de DH, en hausse de 9,1 %, tandis que la dette nette s’établit à 21 Mds de DH, soit un ratio limité à 1 fois l’EBITDA annualisé malgré le versement d’un dividende de 3,5 Mds de DH en septembre.
Au final, les résultats à fin septembre confirment la capacité de Maroc Telecom à maintenir sa croissance dans un contexte économique exigeant. L’Afrique demeure le principal vecteur d’expansion tandis que la consommation de données, le très haut débit et le Mobile Money s’imposent progressivement comme les principaux moteurs de création de valeur du groupe
