MASI : en phase de consolidation ?
Le MASI poursuit une phase corrective engagée après l’échec répété des tentatives de franchissement de la zone des 18 400 pts.
Alors que le rebond observé à l’issue du 1er trimestre avait permis de restaurer une structure de marché constructive, les dernières semaines témoignent d’un net ralentissement du momentum acheteur car l’incapacité des prix à inscrire de nouveaux sommets, suivie d’une succession de clôtures en baisse, traduit davantage un processus de distribution progressive qu’une simple prise de bénéfices ponctuelle.
Cette évolution demeure néanmoins compatible avec une consolidation de moyen terme tant que les principaux niveaux techniques ne sont pas invalidés, soutient BKGR.
Depuis le sommet enregistré au début du mois de juillet, le marché construit une séquence de Lower Highs et de Lower Lows qui illustre une perte graduelle du contrôle exercé par les acheteurs. Cette dégradation demeure, toutefois, inscrite dans le cadre de la tendance secondaire et ne remet pas, à ce stade, en cause la dynamique primaire.
En effet, le mouvement correctif conserve un caractère ordonné au moment où les volumes ne traduisent aucune accélération significative de la pression vendeuse et les principales zones d’équilibre construites lors du rebond précédent restent préservées. Dans ce contexte, le repli observé s’apparente davantage à un essoufflement progressif de la demande qu’à un véritable mouvement de capitulation, ce qui plaide davantage pour une phase de consolidation que pour un retournement structurel du marché.
L’analyse du momentum renforce cette lecture car le repli du RSI vers sa zone de neutralité, le maintien d’un MACD en territoire négatif et le retournement progressif des moyennes mobiles de court et moyen terme semble traduire un affaiblissement de la dynamique haussière et un biais technique moins favorable à court terme, analyse BKGR.
Sur le plan chartiste, la zone des 17.700 et 17.800 pts demeure le principal support à surveiller car son maintien favoriserait la poursuite d’une phase de consolidation tandis qu’une rupture confirmée exposerait le marché à un repli vers 17.300 et 17.450 pts. À l’inverse, le retour au-dessus des 18.000 pts constituerait un premier signe d’amélioration mais seule une réintégration de la zone des 18.350 et 18.450 pts permettrait de restaurer une dynamique haussière plus convaincante et de confirmer le retour des acheteurs.
En dépit du contexte international plus prudent, le maintien des principaux supports de moyen terme suggère que le marché marocain reste dans une phase de consolidation plutôt que dans une dynamique de retournement baissier.
De ce fait, la lecture de BKRG du MASI devient plus neutre. À ce stade, le scénario privilégié demeure celui d’une consolidation au sein d’une tendance de fond encore préservée avec un support clé vers les 17.700 pts.
