La situation provisoire des charges et ressources du Trésor arrêtée à fin octobre 2025 laisse apparaitre une hausse des recettes ordinaires brutes de 16,4% et des dépenses ordinaires émises de 17,3% dégageant ainsi un solde ordinaire positif de 25 Mds de DH, selon le bulletin de la TGR. Compte tenu d’un besoin de financement de 73 Mds de DH et d’un flux net positif du financement extérieur de 25,1 Mds de DH, le Trésor a eu recours au financement intérieur pour un montant de 48 Mds DH. Les détails.
Au niveau des recettes, le Bulletin mensuel des statistiques des finances publiques de la TGR, fait état d’une progression de 16,4% à fin octobre 2025, issue de progression générale, soit une réalisation à hauteur de 92,6% des prévisions de la Loi de Finances.
En effet, les recettes douanières nettes ont progressé de 9,5%, compte tenu de remboursements, dégrèvements et restitutions fiscaux de 84 MDH à fin octobre 2025 contre 99 MDH un an auparavant :
– droits de douane (+4,9%) ;
– TVA à l’importation (+8,3%) ;
– taxe intérieure de consommation (TIC) sur les produits énergétiques (+17,5%), compte tenu de
remboursements, dégrèvements et restitutions fiscaux de 52 MDH à fin octobre 2025 contre 53 MDH un
an auparavant ;
Le bulletin relève une hausse de la TIC sur les tabacs manufacturés (+14,5%) et des autres TIC (+14,2%).
On note également un accroissement des recettes nettes de la fiscalité domestique de 19,9%, compte tenu de remboursements, dégrèvements et restitutions fiscaux supportés par le budget général qui ont été de 16.358 MDH à fin octobre 2025 contre 13.710 MDH. Dans ce sillage il y a lieu de souligner que l’IS enregistre une progression de 29,9% à fin octobre à 3.345 MDH, l’IR en hausse de +15,8%, compte tenu de restitutions qui ont été de 375 MDH à fin octobre 2025 contre 302 MDH un an auparavant; et la TVA à l’intérieur (+12,2%), compte tenu des remboursements supportés par le budget général qui ont été de 12.401 MDH.
Le bulletin souligne que les recettes de l’IR à fin octobre 2025 comprennent un montant de 3,8 Mds de DH provenant de l’opération de régularisation volontaire de la situation fiscale du contribuable instituée par la loi de finances pour l’année 2024. Les recettes de l’IR prélevé par la Direction des Dépenses de Personnel (DDP) relevant de la Trésorerie Générale du Royaume ont enregistré une augmentation de 1,5% ou +152 MDH.
Pour ce qui est des recettes non fiscales, la profession a été de 16,2% en raison notamment de l’augmentation des versements des comptes spéciaux du Trésor au budget général (18.722 MDH contre 12.849 MDH), des recettes de monopoles (16.080 MDH contre 13.585 MDH) et des fonds de concours (2.423 MDH contre 765 MDH), conjuguée à l’absence de recettes au titre de la privatisation et des produits de cession des participations de l’Etat, qui ont été de 1,7 Md de DH un an auparavant et à la baisse des recettes en atténuation des dépenses de la dette (3.320 MDH contre 4.576 MDH).
A fin octobre 2025, les dix principales natures de recettes nettes ci-après représentent 91,1% du total des
recettes ordinaires. Avec des recettes de 79,3 Mds de DH, la TVA constitue la première source de recettes du budget général de l’Etat.
Les recettes ordinaires ont couvert l’intégralité des dépenses ordinaires et une partie des dépenses d’investissement. Le taux de couverture des dépenses ordinaires par les recettes ordinaires précitées est passé de 108,7% à fin octobre 2024 à 107,9% à fin octobre 2025. Ainsi, 44,2% des recettes ont été consacrées aux dépenses de personnel, 28,8% aux dépenses de matériel, 11,9% aux intérêts de la dette, 2,9% aux émissions de la compensation et 4,8% aux remboursements, dégrèvements et restitutions fiscaux.
Dépenses : un taux d’engagement de 72%
Le bulletin de la TGR relève une augmentation des dépenses ordinaires de 17,3% provenant de la hausse de 19,4% des dépenses de biens et services, due à l’augmentation de 11,2% des dépenses de personnel et de 34,5% des autres dépenses de biens et services ; l’augmentation de 13,3% des charges en intérêts de la dette ; et la hausse de 19,1% des remboursements, dégrèvements et restitutions fiscaux.
Seul recul au tableau est celui des émissions de dépenses au titre de la compensation de 10,8%.
Le montant global des remboursements de TVA à l’intérieur et à l’importation (y compris la part supportée par les collectivités territoriales) est de 18.255 MDH contre 15.865 MDH à fin octobre 2024.
A fin octobre, le Bulletin de la TGR fait état d’un hausse des dépenses d’investissement émises de 12,3%, passant de 81,6 Mds de DH à fin octobre 2024 à 91,6 Mds de DH à fin octobre 2025, en raison de l’augmentation de 8,8% des dépenses des ministères et de 16,5% des dépenses des charges communes.
Par ailleurs, les charges en intérêts de la dette ont été de 40.325 MDH à fin octobre 2025 contre 35.583 MDH à fin octobre 2024, en hausse de 13,3% ou +4,7 Mds de DH. Cette augmentation s’explique par l’accroissement de 21,4% des charges en intérêts de la dette intérieure (32.305 MDH contre 26.611 MDH) et par la diminution de 10,6 % de celles de la dette extérieure (8.020 MDH contre 8.972 MDH).
Sur la base des recettes encaissées et des dépenses émises, le solde ordinaire enregistré à fin octobre 2025 a été positif de 24.985 MDH contre un solde ordinaire positif de 23.490 MDH un an auparavant.
A fin octobre, le déficit du Trésor se situe à 55,5 Mds de DH, compte tenu d’un solde positif de 11,1 Md de DH dégagé par les comptes spéciaux du Trésor (CST) et les services de l’Etat gérés de manière autonome (SEGMA), contre un déficit du Trésor de 40,5 Mds de DH à fin octobre 2024 compte tenu d’un solde positif de 17,5 Mds de DH dégagé par les CST et les SEGMA.