Sociétés cotées : l’effort d’investissement maintenu avec une hausse de 26,2% en 2021
Au terme de l’année 2021, les sociétés cotées enregistrent des revenus globaux en progression de +9,5% à 251,6 Mds de DH (vs. +3,2% par rapport à 2019).
Cette hausse résulte essentiellement d’un rebond de l’activité des industries (+12,2% à 162,2 Mds de DH) combinée à une hausse du PNB des financières (+3,7% à 69 Mds de DH) ainsi qu’à l’amélioration des primes émises brutes du secteur Assurances & Courtage (+9,1% à 20,5 Mds de DH). C’est ce qui ressort du EARNING T4 2021 publié par BKGR.
Les sociétés industrielles affichent un chiffre d’affaires en bonification de +12,2% à 162,2 Mds de DH (vs. +1,3% par rapport à 2019) suite principalement à une appréciation des ventes :
x Du secteur des matériaux de construction notamment (i) TGCC dont les revenus progressent de +61,7% à 3,7 Mds de DH profitant de la réalisation de nouveaux projets dans plusieurs secteurs (santé, éducation, immobilier, touristique, etc.), (ii) Sonasid (+42,5% à 4,5 Mds de DH) ayant bénéficié d’un effet prix/volume favorable sur l’ensemble de l’année et (iii) LAFARGEHOLCIM MAROC (+17,4% à 8,2 Mds de DH) dont les revenus se bonifient dans le sillage de la hausse des ventes globales de ciment (+14,8% à fin 2021) ;
x Des opérateurs gaziers, essentiellement TOTALENERGIES (+45,9% à 12,9 Mds de DH), consécutivement à (i) la hausse des écoulements de gaz dans un contexte de reprise graduelle des CHRs et du redémarrage de l’activité des industriels ainsi qu’à (ii) un effet prix favorable induit par la flambée des cours du pétrole brut (+39,2% pour le Brent et +44% pour le WTI en y-o-y) ;
x Et, du secteur minier, particulièrement pour Managem, (+57,1% à 7,4 Mds de DH) suite essentiellement à la commercialisation de l’or de la mine de Tri-k qui a atteint son rythme de croisière en contribuant à hauteur de 38% du chiffre d’affaires ainsi que (ii) la consolidation de la production du cuivre ayant permis de capter la tendance haussière des cours (+23% sur 2021).
Les financières affichent un PNB en hausse de +3,7% à MAD 68,9 Md (vs. +7% par rapport à 2019) provenant principalement de BCP (+ 791 MDH) suite à la progression de (i) +6,8% de la marge d’intérêt à 12,8 Mds de DH.
« Le CA du secteur Assurance & Courtage ressort en progression de +9,1% à 20,5 Mds de DH (vs. +5,3% par rapport à 2019), profitant de : x La bonne tenue de l’activité Vie (+15,9% à 7,3 Mds de DH) observée chez l’ensemble des opérateurs cotées », rappellent par ailleurs les analystes de BKGR.
Au volet bilanciel, la dette nette des valeurs cotées (hors financières) s’allège de -12,1% à 52,9 Mds de DH à fin 2021. Par contributeur, l’opérateur Télécom historique polarise 27% de l’encours global suivi par les immobilières avec 17%, Taqa Morocco (13%) et des opérateurs BTP avec 11%.
S’agissant des investissements, les valeurs cotées ont mobilisé une enveloppe globale de 14,7 Mds de DH à fin 2021 (+26,2% en y-o-y), répartis comme suit :
x 38% drainés par Maroc Telecom (+62,8% par rapport à 2020) suite à un retour à un niveau davantage normatif de ses investissements, après une année 2020 teintée par la Covid-19 ;
x 18% brassés par les minières, dont 88% par Managem dans le cadre du développement de ses projets locaux et en Afrique ;
x 9% par Label Vie suite essentiellement à l’accélération du rythme de développement du Groupe avec l’ouverture de 27 nouveaux magasins en 2021 (après le ralentissement de 2020) ;
x Et, 10% par les Agroalimentaires et Boissons, principalement Mutandis dont les investissements ont porté sur l’acquisition du Brand nord-américain Season.
