Sociétés cotées : l’investissement baisse de 21,1% en 2020
BMCE Capital Research a publié son document portant sur les réalisations trimestrielles des sociétés cotées où l’on note une dégradation de l’endettement des valeurs cotées, hors Financières et Assurances de +3,5% à 57,4 Mds de DH à l’issue de l’année 2020.
Il ressort également de ladite étude une contraction de -6,4% du chiffre d’affaires, impacté par la mauvaise performance commerciale des industries (-8,4% à 151,4 Mds de DH).
Sur le seul T4, les revenus de la cote Boursière se dégradent de -6,7% comparativement au dernier trimestre de 2019. En revanche et en séquentiel, les réalisations commerciales progressent de +2% à 59,9 Mds de DH comparativement au T3 2020.
« Avec un taux de réalisation de 99,2%, les réalisations annuelles ressortent parfaitement en ligne avec nos prévisions qui tablaient sur un CA de 189,2 Mds de DH pour notre Scope de valeurs », expliquent les analystes de BKR.
En termes d’investissements, les sociétés cotées ont communiqué sur un budget global de 11,7 Mds de DH à fin 2020, en repli de -21,1% en glissement annuel, accaparé à hauteur de : 30% par MAROC TELECOM, dont la taille et la nature de l’activité nécessitent généralement de lourds CAPEX.
Toutefois et par mesure de prudence, l’enveloppe d’investissement a été réduite de -49,2% à 3,4 Mds de DH compte tenu du contexte actuel ; 22% par les valeurs minières, particulièrement Managem dont les investissements enregistrent une hausse de +19,7% à 2,3 Mds de DH dans le sillage du développement de ses projets au niveau local et en Afrique ; 16% par Taqa Morocco incluant (i) le paiement d’un droit de jouissance complémentaire relatif à la prorogation du Contrat de Fourniture d’Energie Electrique des Unités 1 à 4 pour un montant de 1,5 Md de DH et (ii) la réalisation des projets de maintenance des Unités, notamment une révision mineure de l’Unité 1 sur le T4 2020.
Et, 8% par les valeurs agroalimentaires, notamment Cosumar pour les mises à niveau et la maintenance de l’outil industriel.
En termes d’indicateurs bilanciels, l’endettement des valeurs cotées, hors Financières et Assurances, se dégrade de +3,5% à 57,4 Mds de DH à l’issue de l’année 2020 comparativement à fin 2019, intégrant essentiellement la hausse de de l’endettement net de Cosumar (+48,6% à 1,6 Md DE DH) en raison du décalage de remboursement de la caisse de compensation à fin Décembre 2020.
S’agissant des contributions par secteur, celui des Télécoms s’accapare 31% de l’encours total, suivi du secteur Participation & Promotion Immobilières avec une part de 17%, de l’Electricité (14%) et du secteur Matériaux de Construction (11%).
