Liquidité bancaire : le déficit s’allège à – 148 Mds de DH
Au terme de la période allant du 30 avril au 07 mai 2026, le déficit de liquidité bancaire moyen s’allège à -148 Mds de DH (-1,73%) au moment où les avances 7 jours de la Banque Centrale baissent de -4,7 Mds de DH pour s’établir à 50,2 Mds de DH.
De leur côté, les placements du Trésor reculent avec un encours quotidien maximal de 18,5 Mds de DH (vs. 21,9 Mds de DH la semaine précédente). Enfin, le TMP reste stable à 2,250% tandis que le MONIA diminue pour atteindre 2,112%.
Lors de la dernière adjudication, le Trésor a levé un montant total de 2,6 Mds de DH, soit 58% du montant initialement proposé de 4,5 Mds de DH. Ces levées concernent les échéances 52 semaines et 2 ans avec des taux limites respectifs de 2,3747% et 2,4698%, induisant des baisses de -3,3 pbs sur l’échéance 52 semaines et de -1,6 pbs sur la ligne 2 ans.
Sur la période passée sous revue, le marché secondaire évolue globalement dans le vert avec des hausses sur les maturités 26 semaines, 52 semaines et 13 semaines respectivement de +6,75 pbs, +3,93 pbs et + 1,43 pbs. A contrario, des baisses ont été observées sur les maturités 10 ans, 15 ans et 2 ans semaines respectivement de -1,84 pbs, -1,33 pbs et -0,59 pbs.
Au cours de la prochaine période, Bank Al-Maghrib devrait augmenter le rythme de ses interventions sur le Marché monétaire fixant ainsi le volume de ses avances à 7 jours à 50,18 Mds de DH contre 54,91 Mds de DH précédemment, souligne BKGR dans le Fixed Income Weekly.
Prévisions obligataires
Dans un contexte où le Trésor prévoit des levées de 5,1 Mds de DH face notamment à des tombées de plus de 8,0 Mds de DH, le marché obligataire devrait évoluer sans inflexion majeure au cours de la prochaine semaine.
Le Trésor devrait ainsi maintenir une approche prudente et sélective dans ses levées dans le prolongement des dernières adjudications caractérisées par un faible niveau de satisfaction tandis que la courbe des taux devrait conserver une orientation globalement stable en dépit d’une dynamique contrastée observée récemment sur le marché secondaire, le tout dans un environnement toujours empreint d’attentisme à l’approche de la prochaine réunion de Bank Al-Maghrib et dans l’expectative de la confirmation de la sortie on non à l’international avant fin juin.
