Marché monétaire : creusement du déficit de la liquidité du 25 au 31 mars (BKR)
Le marché monétaire s’est caractérisé par le déficit de la liquidité bancaire qui s’est creusé davantage lors de la semaine précédente du 25 mars au 31 pour se situer à -71,1 Mds de DH en moyenne hebdomadaire, soit une augmentation de +6% par rapport à une semaine auparavant.
Ceci s’explique vraisemblablement par la hausse de la circulation fiduciaire à l’occasion de la paie des employés et des fonctionnaires en fin du mois.
Dans ce sillage et après son conseil trimestriel de la politique monétaire, BAM a satisfait 100% de la demande des Banques en injectant près de 28 630 MDH sous forme d’avances à 7 jours, soit 1 860 MDH de plus par rapport à la semaine précédente.
Une semaine après la décision du statu-quo du taux directeur, le Trésor a levé 2 575,5 MDH en Bons du Trésor .
Durant la semaine écoulée, le marché de la dette privée a été moins dynamique comparativement à une semaine plus tôt.
Le nombre d’émissions s’est limité à 3 opérations : un Certificat de dépôt par BMCI, un Billet de Trésorerie par RDS et un Bon de Société de Financement par EQDOM. La lecture de ces émissions laisse ressortir : Une hausse du taux pour le BT émis par RDS de +65 pbs par rapport à celui émis par ce même établissement en date du 23 mars 2021 ; Une amélioration du taux pour le BSF émis par EQDOM de -5 pbs comparativement à celui émis 2 mois plus tôt ; Une baisse du taux pour le CD émis par BMCI de -15 pbs par rapport l’émission du 04 février 2021.
Sur la prochaine semaine s’étalant du 01 avril au 08 avril, les analystes prévoient que BAM augmentera davantage son dispositif d’intervention sur le marché monétaire à travers l’émission de 6 840 MDH de plus par rapport à la semaine précédente sous forme d’avances à 7 jours, soit un total de 35 470 MDH.
En dépit du contexte actuel marqué par une relative reprise de la pression sur les finances publiques, l’Argentier du Royaume est parvenu tout de même à hisser ses placements sur le marché monétaire à près de 9,3 Mds de DH en moyenne quotidienne, sachant que la courbe primaire a dernièrement évolué de façon contrastée sur certaines maturités tout en restant globalement stable. Une tendance qui devrait vraisemblablement se poursuivre sur la prochaine période.
