Marché monétaire : l’insuffisance de la liquidité bancaire se creuse à nouveau
Durant la semaine écoulée, le déficit de la liquidité bancaire s’est creusé à près de 72,8 Mds de DH en moyenne hebdomadaire, en hausse de 4% comparativement à une semaine auparavant.
« Cette situation est vraisemblablement attribuable à la hausse de la circulation fiduciaire généralement observée à la fin du mois en lien avec le règlement de la paie des employés et des fonctionnaires » ; annonce BMCE Capital Research (BKR) dans sa lettre hebdomadaire.
Paradoxalement, la Banque Centrale a réduit ses injections en avances à 7 jours de 380 MDH pour se fixer 30 970 MDH, ce qui peut s’expliquer notamment par (i) la consolidation de son arsenal monétaire à long terme suite à l’émission d’un prêt garanti de 1 180 MDH et (ii) par le retour de la dynamique des placements de l’Argentier du Royaume qui ont avoisiné environ 15 Mds de DH lors de la semaine précédente.
La situation équilibrée du marché monétaire laisse ainsi ressortir un TMP toujours aligné sur le taux directeur, soit 1,5%.
Le marché secondaire a enregistré un volume global de 13,6 Mds de DH, soit une progression significative par rapport à celui de la semaine précédente (5,7 Mds de DH). Les transactions réalisées ont été concentrées à 46% sur les maturités LT. A l’image de la courbe primaire, la secondaire est restée globalement stable avec une légère hausse observée sur les maturités 2 ans et 52 semaines dont les taux se sont établis respectivement à 1,69% et à 1,53%
Durant la semaine précédente, 5 nouvelles levées ont été réalisées sur le Marché de la dette privée, dont 3 certificats de dépôt, un billet de société de financement et un billet de trésorerie.
En termes de prévisions, les analystes estiment que sur la prochaine période s’étalant du 03 au 10 juin, BAM réduira une nouvelle fois ses injections sous forme d’avances à 7 jours avec l’émission d’un total de 28 350 MDH, soit 2 620 MDH de moins comparativement à une semaine auparavant.
En dépit du contexte actuel marqué par une relative reprise de la pression sur les finances publiques, l’Argentier du Royaume est parvenu tout de même à hisser ses placements sur le marché monétaire à près de 15 Mds de DH lors de la semaine précédente, sachant que la courbe primaire a dernièrement évolué de façon contrastée sur certaines maturités tout en restant globalement stable. Une tendance qui devrait vraisemblablement se poursuivre sur la prochaine période.
