Bourse de Casablanca : repli conjoncturel en juin sur fond de tendance favorable
Au terme du mois de juin 2026, la Bourse de Casablanca a poursuivi sa phase de consolidation avec un repli mensuel du MASI de -3,48% à 18 217,27 pts, rebasculant dans le rouge avec une contre-performance y-t-d à -3,34%.
Ce repli reflète principalement la forte correction du secteur minier (-21,69% sur le mois), marquée notamment par les contre- performances de SMI (-34,92%) et de MANAGEM (-22,44%) dont le poids important dans la cote a largement pénalisé l’évolution de l’Indice, éclipsant ainsi la bonne dynamique observée dans plusieurs autres compartiments du marché, notamment l’Agroalimentaire et de l’immobilier.
Les fondamentaux des sociétés cotées demeurent, toutefois, solides avec une capacité bénéficiaire attendue en hausse de +9,7% à près de 50 Mds de DH en 2026, analyse BKGR.
Dans ce contexte, la correction observée depuis le début de l’année apparaît davantage comme une phase de consolidation après plusieurs années de forte hausse et ce, dans un contexte géopolitique mondial plein d’incertitudes. Nous demeurons modérément optimistes quant à une reprise progressive de la trajectoire haussière du MASI d’ici la fin de l’année 2026, soutenue par la résilience de l’économie marocaine et des perspectives bénéficiaires toujours favorables.
Sur le marché des taux, le mois de juin 2026 s’est inscrit dans un environnement monétaire globalement stable, conforté par le maintien du taux directeur de Bank Al-Maghrib à 2,25% dans un contexte d’inflation toujours contenue et de visibilité relativement préservée sur la trajectoire des prix. Cette configuration a contribué à stabiliser les conditions de financement domestiques même si le marché demeure attentif à l’évolution des besoins du Trésor et aux anticipations de taux au second semestre ;
Sur le marché primaire, le Trésor a poursuivi en juin une gestion active mais prudente de ses émissions, levant 6,75 Mds de DH, soit un taux de réalisation de 96,5% de son besoin annoncé, principalement orientées vers les maturités 52 semaines, 2 ans et 5 ans qui ont concentré l’essentiel des montants adjugés ;
Cette dynamique s’inscrit dans une stratégie de financement plus large, marquée par des levées brutes proches de 65 Mds de DH au S1 2026, concentrées notamment sur les maturités moyennes, parallèlement à la sécurisation d’une émission internationale de 2,25 Mds d’euros avec des spreads en baisse, ce qui limite, à ce stade, la pression sur le marché domestique.
