Change : le dirham cède face à l’euro et tient face au dollar
Entre le 12 et le 18 février 2026, le dirham s’est apprécié de 0,3% face à l’euro et s’est déprécié de 0,2% vis à vis du dollar américain. Au cours de cette période, aucune opération d’adjudication n’a été réalisée sur le marché des changes. Au 13 février 2026, les avoirs officiels de réserve se sont établis à 459,7 milliards de dirhams, en hausse de 1,2% d’une semaine à l’autre et de 24,7% en glissement annuel.
Au cours de la période allant du 12 au 18 février 2026, les interventions de Bank Al-Maghrib ont totalisé 147,2 milliards de dirhams en moyenne quotidienne. Ce volume se répartit entre des avances à 7 jours pour un montant de 55,2 milliards, des pensions livrées à plus long terme pour un montant de 53,3 milliards et des prêts garantis pour un montant de 38,7 milliards. Sur le marché interbancaire, le volume quotidien moyen des échanges s’est élevé à 3,2 milliards de dirhams et le taux interbancaire s’est situé à 2,25%. Lors de l’appel d’offres du 18 février 2026 (date de valeur le 19 février 2026), la Banque a injecté un montant de 53,8 milliards de dirhams sous forme d’avances à 7 jours, selon les indicateurs hebdomadaires de BAM.
Lors de l’adjudication du 17 février 2026, le Trésor a retenu 4,5 milliards de dirhams sur un montant total proposé de 17,1 milliards. Les souscriptions ont porté sur la maturité de 52 semaines pour un montant de 1,4 milliard de dirhams au taux de 2,32% et sur celle de 2 ans pour un montant de 3,2 milliards de dirhams au taux de 2,54%. En l’absence de remboursement durant la période allant du 19 et le 25 février 2026, l’encours des bons du Trésor devrait s’établir au terme de cette période à 832 milliards de dirhams.
En janvier 2026, l’indice des prix à la consommation (IPC) a enregistré une progression mensuelle de 0,3%. Cette évolution traduit en particulier une hausse de 2,5% des prix des produits alimentaires à prix volatils, avec notamment des renchérissements de 10,9% pour les « poissons frais », de 3,6% pour les « légumes frais » et de 2,7% pour les « fruits frais ». En parallèle, les tarifs réglementés se sont accrus de 0,3% en lien avec le relèvement de 3,1% des prix du « tabac ».
En revanche, les prix des carburants et lubrifiants se sont repliés de 5,9% et l’indicateur de l’inflation sous-jacente est demeuré inchangé d’un mois à l’autre. En variation annuelle, l’inflation s’est établie à -0,8%, au lieu de -0,3% en décembre et 0,8% en moyenne en 2025. Sa composante sous-jacente est ressortie à -1,3% après -1,1% un mois auparavant, en lien essentiellement avec l’accentuation du repli de sa composante alimentaire de 4,2% à 4,8%.
Indicateurs boursiers
Au cours de la période allant du 12 au 18 février 2026, le MASI s’est apprécié de 1,8%. Sa contre-performance depuis le début de l’année ressort ainsi à 0,8%. Cette évolution reflète notamment des progressions de 2,8% pour l’indice des « Banques», de 2% pour celui des « Bâtiments et matériaux de construction », de 5,9% pour la « Participation et promotion immobilières » et de 2,9% pour les « Mines» . En revanche, les indices des «Télécommunications» et des « Distributeurs » ont affiché des baisses respectives de 1,2% et de 2,5%. Pour ce qui est du volume hebdomadaire des échanges, il ressort à 2,5 milliards de dirhams quasi stable, d’une semaine à l’autre, réalisé principalement sur le marché central actions.
