Marché monétaire : creusement du déficit de liquidité bancaire
Au terme de cette semaine, le déficit de liquidité bancaire moyen se creuse de +5,47% à -145 Mds de DH au moment où les avances 7 jours de la Banque Centrale diminuent de -3,7 Mds de DH pour s’établir à 61,3 Mds de DH.
De leur côté, les placements du Trésor ressortent en hausse avec un encours quotidien maximal de 19,2 Mds de DH enregistré le 11 septembre 2024 (vs. un encours quotidien maximal de 10,3 Mds de DH lors de la période précédente).
Dans ces conditions, le TMP se fixe à 2,75% tandis que le MONIA se contracte à 2,683%.
Lors de la dernière séance d’adjudication, deux opérations ont été effectuées d’un montant total de 3,51 Mds de DH, portant les levées de ce mois à 8,2 Mds de DH face à un besoin maximal annoncé de 12,5 Mds de DH.
Pour les adjudications de cette semaine, les TL respectifs se fixent à 3,0175% pour la ligne 5 ans et 3,6253% pour la ligne 15 ans, marquant ainsi des baisses de -13,8 pbs à +2,984% et de -17,6 pbs à +3,604% respectivement.
« Sur le marché secondaire, l’ensemble des maturités affiche des taux en baisse durant la période passée sous revue à l’exception de la ligne 52 semaines qui ressort en légère hausse de +0,7 pbs. Les plus importantes contractions ont, elles, été observées sur les maturités long-terme avec une baisse de -15,8 pbs pour la ligne 30 ans et de -10,8 pbs pour celle 10 ans », annoncent les analystes de BKGR.
Sur la prochaine période, Bank Al-Maghrib a décidé d’intensifier son rythme d’intervention sur le Marché monétaire avec des avances 7 jours qui se fixent à de 67 Mds de DH contre 61 Mds de DH une semaine auparavant.
« A l’approche du prochain Conseil de BAM et dans un contexte de retour des principales Banques Centrales étrangères à l’assouplissement monétaire, le Marché semble anticiper une nouvelle baisse des taux comme l’illustre l’orientation de la dernière adjudication. Ce mouvement devrait s’intensifier en cas de confirmation de cette orientation », concluent les analystes.
