Liquidité bancaire : le déficit poursuit son allégement (BKGR)
Le déficit de liquidité bancaire poursuit son allègement pour s’établir à -91,3 Mds de DH (vs. -97,8 Mds de DH une semaine auparavant) et ce, en dépit du léger repli des avances à 7 jours à 50,7 Mds de DH.
Concernant les placements du Trésor, ces derniers ressortent en forte baisse avec un encours quotidien maximal de 1.750 MDH au 26 octobre (vs. un encours quotidien maximal de 12 400 MDH courant période précédente). De son côté, le TMP se stabilise autour de 2,00% tandis que le MONIA s’établit à 1,935%.
D’après BKGR, le Trésor n’a effectué aucune levée lors de la séance d’adjudication hebdomadaire dont la date de règlement est le 31/10/2022. Néanmoins, il a procédé à la levée d’un montant de 8 630 MDH (soit 86% de son budget pour le mois d’octobre) lors d’une séance spéciale en date du 27/10/2022 et avec comme date de règlement le 28/10/2022, pour une maturité de 45 jours et au taux limite de 2,4%.
Au terme de la période précédente, la volumétrie globale enregistrée sur le Marché secondaire ressort en baisse à 10,7 Mds de DH (vs. 16,5 Mds de DH une semaine auparavant), polarisée à hauteur de 65% par les échanges sur les maturités moyen-terme.
« Concernant la courbe secondaire, les plus fortes variations enregistrées durant la période passée sous revue (20/10/2022 au 26/10/2022) ont été enregistrées à la hausse sur la ligne 13 semaines (+18,0 pbs à 2,35%) et à la baisse sur la ligne 26 sem (-8,4 pbs à 2,35%) », selon la même source.
Sur la prochaine période, BAM devrait diminuer son intervention sur le marché monétaire avec l’injection de 42,9 Mds de DH sous forme d’avances à 7 jours contre 50,8 Mds de DH la semaine précédente.
Face au manque d’engouement des investisseurs lors de la dernière adjudication de mardi, le Trésor s’est semble-t-il retrouvé acculé à proposer une levée sur une maturité « non-conventionnelle » de 45 jours vraisemblablement afin d’honorer un engagement imminent. Ce procédé pourrait, selon BKGR, se reproduire si l’incertitude liée à une nouvelle hausse des taux en décembre persiste auprès des opérateurs économiques.
