Liquidité bancaire : l’Aïd creuse davantage le déficit à -112,3 Mds de DH
A l’approche de l’Aïd induisant une forte demande sur la monnaie fiduciaire, le creusement du déficit de la liquidité bancaire se poursuit pour la cinquième semaine consécutive (+1,15%) pour se maintenir au-delà du seuil de -100 Mds de DH et se fixer ainsi à -112,3 Mds de DH au moment où les avances 7 jours de la Banque Centrale augmentent significativement de +19,1 Mds de DH à 54,1 Mds de DH.
De leur côté, les placements du Trésor ressortent en baisse avec un encours quotidien maximal de 25,9 Mds de DH (vs. un encours quotidien maximal de 39,8 Mds de DH la période précédente).
« Dans ces conditions, le TMP se stabilise à 3,0% tandis que le MONIA augmente à 2,932% dans le sillage du maintien du taux directeur inchangé lors de la dernière réunion de Bank Al-Maghrib« , annoncent les analystes de BKGR ».
Lors de la dernière séance d’adjudication qui a coïncidé avec la tenue du comité de politique monétaire de la Banque Centrale, le Trésor a procédé à des levées d’un montant de 200 MDH sur la maturité 13 semaines au taux limite -TL- de 2,9800%, de 400 MDH sur la maturité 52 semaines au -TL- de 3,4253% et surtout de 3 725 MDH sur la maturité 2 ans au -TL- de 3,6360%.
Dans ce sillage, les taux primaires des lignes 13 semaines, 52 semaines et 2 ans ont été marqués à la baisse de -2,0 pbs, -5,9 pbs et -15,6 pbs respectivement
« Consécutivement à la réunion trimestrielle de Bank Al-Maghrib ayant abouti à un statu-quo du taux directeur, les taux secondaires ont reflué à la baisse afin d’absorber les +25 pbs pricés par le Marché en prévision du Conseil », rappellent les analystes.
Par conséquent, toutes les maturités MLT ont accusé une baisse oscillant entre -3,9 pbs pour la 52 semaines à +29,8 pbs pour la 30 ans
Sur la prochaine période, BAM devrait légèrement réduire son intervention sur le marché monétaire avec l’injection de 53,8 Mds de DH sous forme d’avances à 7 jours contre 54,1 Mds de DH la semaine passée.
Suite à la décision prudente du Conseil de BAM donnant davantage confiance et de visibilité aux investisseurs, le Marché pourrait regagner en dynamisme, notamment sur les maturités MLT.
A l’image des taux secondaires ayant immédiatement réagi à cette nouvelle donne, la courbe primaire devrait également se consolider à la baisse dans les semaines à venir.
