Liquidité bancaire : le déficit s’allège à -155,9 Mds de DH
Au terme de la période allant du 04 au 11 juin 2026, le déficit de liquidité bancaire moyen s’allège à -155,9 Mds de DH (-3,44%) au moment où les avances 7 jours de la Banque Centrale affichent une hausse de +640 MDH pour s’établir à 55,4 Mds de DH.
De leur côté, les placements du Trésor augmentent avec un encours quotidien maximal de 23,9 Mds de DH (vs. 23,5 Mds de DH la semaine précédente). Enfin, le TMP reste stable à 2,250% tandis que le MONIA augmente pour atteindre 2,224%.
Retour du Trésor sur le Moyen terme
Lors de la dernière adjudication, le Trésor a levé un montant total de 1,5 Md de DH, soit 52% du montant initialement proposé de 3,0 Mds de DH. Ces levées concernent les échéances 52 semaines et 5 ans avec des taux limites respectifs de 2,2897% et 2,9808%, induisant des baisses respectives des taux primaires de -1,8 pbs sur l’échéance 52 semaines et -3,3 pbs sur la ligne 5 ans., rapport BKGR.
Tendance haussière sur le secondaire
Sur la période passée sous revue, le marché secondaire évolue globalement dans le vert avec des hausses sur les maturités 10 ans, 5 ans, 30 ans et 2 ans respectivement de +5,25 pbs, +3,61 pbs, +3,30 pbs et +2,66 pbs. A contrario, la seule baisse enregistrée a été observée sur la maturité 52 semaines de -0,40 pbs.
Prévisions monétaires
Au cours de la prochaine période, Bank Al-Maghrib devrait diminuer le rythme de ses interventions sur le Marché monétaire fixant ainsi le volume de ses avances à 7 jours à 43,8 Mds de DH contre 55,4 MdS de DH précédemment, estime BKGR.
Prévisions obligataires
Dans un contexte marqué par une amélioration de la liquidité bancaire et d’un certain équilibre des conditions monétaires, le marché obligataire devrait demeurer globalement stable à court terme, notamment à l’approche du prochain Conseil de la Banque Centrale. La récente adjudication confirme également l’orientation relativement prudente du Trésor.
Dans ce sens, ce dernier devrait poursuivre une gestion opportuniste de ses levées dans un environnement où les ajustements sur la courbe secondaire devraient rester contenus, conclut BKGR.
