Liquidité bancaire : léger creusement du déficit
Au terme de la période allant du 08 au 15 janvier 2026, le déficit de liquidité bancaire moyen se creuse légèrement de +1,56% à -139,9 Mds de DH au moment où les avances 7 jours de la Banque Centrale diminuent de -17,2 Mds de DH pour s’établir à 53,8 Mds de DH. De leur côté, les placements du Trésor augmentent avec un encours quotidien maximal de 8,7 Mds (vs. 4,0 Mds de DH la semaine précédente). Enfin, le TMP se stabilise à 2,25% au même moment où le MONIA progresse légèrement à 2,250%.
Lors de la dernière adjudication, le Trésor a levé un montant initialement proposé de 7,3 Mds de DH. Cette levée concerne uniquement l’échéance 5 ans avec un taux limite de 2,8777%, entraînant une augmentation du taux primaire de +13,3 pbs.
Durant la période passée sous revue, le marché secondaire a assisté à une augmentation généralisée des taux ; Les plus importantes hausses enregistrées ayant concernées les maturités 5 ans, 10 ans, 52 semaines et 20 ans respectivement de +9,41 pbs, +5,70 pbs, +5,23 pbs et +3,98 pbs.
Au cours de la prochaine période, BANK AL-MAGHRIB devrait augmenter le rythme de ses interventions sur le marché monétaire, fixant ainsi le volume de ses avances à 7 jours à 57,8 Mds de DH contre 53,8 Mds de DH précédemment.
Il est par ailleurs prévu le maintien probable d’une légère pression haussière sur le marché obligataire durant la semaine à venir dans le sillage de la hausse des rendements observée sur le moyen et long terme. Ayant déjà levé 13,6 Mds de DH sur des besoins annoncés de 15,5 Mds de DH, le Trésor devrait réussir à contenir les tensions actuelles sur les adjudications, limitant ainsi les variations attendues à des ajustements davantage techniques.
