Marché secondaire : tendance globalement baissière
A l’issue de la semaine écoulée et compte tenu de l’importante hausse du solde quotidien des Banques dès le 3 mai 2024 (moyenne de 27,5 Mds de DH), le déficit de liquidité bancaire moyen s’allège de -11,12% à -128,6 Mds de DH. Les avances 7 jours de la Banque Centrale augmente, quant à elles, de +3 580 MDH pour s’établir à 47,1 Mds de DH. L’analyse de BKGR.
Pour leur part, les placements du Trésor ressortent en baisse avec un encours quotidien maximal de 23,4 Mds de DH enregistré le 02 mai 2024 (vs. un encours quotidien maximal de 31,7 Mds de DH lors de la période précédente).
Dans ces conditions, le TMP se stabilise à 3,0% tandis que le MONIA baisse légèrement à 2,939%.
Lors de la dernière séance d’adjudication, le Trésor a procédé à une importante levée sur la ligne 2 ans pour un montant total de 6,5 Mds de DH et au taux limite 3,2583%. Cette opération a induit une légère contraction du taux primaire de cette maturité de -0,5 pbs à 3,220%.
Après deux séances seulement, le Trésor a d’ores et déjà levé près de 75% de son besoin annoncé pour le mois de mai qui s’élève à 12,5 Mds de DH.
S’agissant du marché secondaire, les plus fortes variations ont été enregistrées à la baisse notamment sur les maturités court terme avec des replis respectifs de -9,4 pbs sur la ligne 26 semaines et de -7,5 pbs sur la ligne 52 semaines.
Sur la prochaine période, BAM devrait diminuer significativement son rythme d’intervention sur le Marché monétaire avec l’injection de 28,3 Mds de DH sous forme d’avances à 7 jours contre 47,1 Mds de DH une semaine auparavant.
Compte tenu des importantes levées effectuées en ce début de mois couvrant près de 75% du besoin maximal annoncé par le Trésor, le Marché primaire devrait demeurer relativement stable dans les semaines à venir.
