Marché à terme : les produits dérivés arrivent au Maroc
Ce 12 novembre marque un tournant avec le lancement d’instruments financiers à terme. Dans un cadre sécurisé et transparent, les produits dérivés offrent ainsi des instruments innovants de couverture contre les risques de marché tout en améliorant la liquidité des instruments financiers au comptant, attirant ainsi davantage d’investisseurs.
A l’issue d’un long processus avec un cadre sécurisé et transparent, et dans le cadre plus global de transformation et de modernisation des infrastructures de marché, les produits dérivés arrivent enfin au Maroc.
D’ailleurs le lancement tant attendu du marché à terme, est le fruit d’un modèle d’organisation intégrée conçu pour favoriser les effets positifs en matière de synergies, d’alignement stratégique et de résilience, soutient à cette occasion Nezha Hayat, présidente de l’AMMC.
L’aboutissement de ce projet permettra ainsi de dynamiser le marché des capitaux, à un moment où il est appelé à jouer un rôle de plus en plus important dans le financement de l’économie de notre pays, avec le lancement de plusieurs grands chantiers majeurs de transformation dont la réalisation nécessite la mobilisation de financements conséquents, dépassant les ressources bancaires et budgétaires traditionnelles.
Pour N. Hayat, la mise en place de ce nouveau marché offrira aux acteurs du marché de nouveaux instruments innovants de couverture contre les risques de marché tout en améliorant la liquidité des instruments financiers au comptant, attirant ainsi davantage d’investisseurs. Elle permettra également de contribuer au rayonnement international de notre place financière et de renforcer son positionnement régional et continental.
Elle rappelle par ailleurs, que le marché des dérivés est celui où la résilience s’avère la plus importante. Ceci explique le rôle central que la chambre de compensation jouera dans la gestion des risques de ce marché. Ainsi, aux côtés des autres infrastructures de marché, la chambre de compensation constitue un élément central dans la stabilité du marché compte tenu de la sécurité et de la transparence qu’elles apportent.
Par ailleurs, les instruments financiers à terme sont des produits relativement complexes et comportent un risque intrinsèque important.
Ce qui implique le rôle essentiel de la sensibilisation et de l’éducation financière, comme composante essentielle au bon fonctionnement du marché. « Raison pour laquelle, nous avons mené une série d’initiatives en ce sens, notamment avec notre homologue la CFTC, le régulateur américain des produits dérivés, qui nous a accompagné dans la mise en œuvre d’un programme de sensibilisation et de formation au profit des intervenants du marché », soutient la présidente de l’AMMC.
Aussi, et au-delà du rôle naturel des Autorités en matière de protection des investisseurs et de préservation de l’intégrité des marchés, il faut anticiper l’émergence de nouveaux risques, en prenant en compte les risques liés à l’interconnexion des différentes composantes du secteur financier, tout en gardant à l’esprit la nécessité d’accompagner le développement des marchés.
Dans ce sens, l’approche holistique déployée par le Ministère de l’Economie et de Finances et les régulateurs du secteur financier ces dernières années s’inscrivent clairement dans cette direction, tels qu’en témoignent la mise en place du Comité de coordination et de surveillance des risques systémiques depuis quelques années, de l’Instance de coordination du marché à terme plus récemment, et la prise en compte dans les différentes stratégies du secteur financier de la dimension développement, durable et inclusif.
Ainsi, toutes ces actions permettront d’accompagner le développement du marché de produits dérivés, dans un cadre sécurisé et transparent, à même de répondre aux attentes et besoins des différents acteurs du marché, estime N. Hayat.
Marché à terme : les modalités de démarrahe
Pour ceux qui s’interrogent sur les modalités de démarrage de ce marché, Nazha Hayat a profité de l’occasion pour partager quelques réalisations majeures qui ont été accomplies ainsi que les étapes en cours.
« En termes d’approche dans la conduite de ce chantier, que nous avons opté dès le démarrage pour une démarche graduelle et inclusive en matière d’implémentation des standards et des produits ».
Ceci, dans l’objectif de permettre un développement progressif et durable de ce nouveau marché, répondant aussi bien aux attentes des acteurs du marché qu’aux meilleurs standards en termes de protection des investisseurs et de gestion des risques.
« Sans revenir sur l’ensemble des réalisations, j’ai le plaisir de vous confirmer que les infrastructures techniques et les dispositifs opérationnels sont prêts. La cérémonie de signatures prévue aujourd’hui vient en témoigner. Nous avons d’ores et déjà commencé à recevoir les premières demandes d’agréments des futurs membres négociateurs et compensateurs du marché à terme, dans le cadre de l’Instance de coordination du marché à terme. De même que nous avons reçu récemment le dossier relatif au premier produit dérivé qui pourrait être coté sur la Bourse des produits dérivés par la société gestionnaire du marché à terme », explique Nezha Hayat.
Elle a d’ailleurs invité les acteurs qui n’ont pas encore déposé leurs demandes à le faire dès qu’ils seront prêts. Bien entendu, nous sommes à votre disposition pour vous accompagner dans cette démarche.
