Marché monétaire : allègement du déficit de liquidité bancaire à -158 Mds de DH
Au terme de la semaine écoulée, le déficit de liquidité bancaire moyen recule légèrement de -0,52% à -158 Mds de DH au moment où les avances 7 jours de la Banque Centrale se contractent de -5,4 Mds de DH pour s’établir à 58,2 Mds de DH.
A contrario, les placements du Trésor augmentent avec un encours quotidien maximal de 27,05 Mds de DH (vs. un encours quotidien maximal de 19,1 Mds de DH lors de la période précédente). Dans ces conditions, le TMP se fixe à 2,75% tandis que le MONIA se hisse à 2,719%.
Sur le marché primaire, lors de la dernière séance d’adjudication, une seule levée a été effectuée sur la ligne 2 ans pour un montant de 500 MDH et au TL de 2,7952%, soit un taux de satisfaction de 14%.
Suite à cette opération, le taux primaire de cette maturité ressort en contraction de -3,9 pbs à +2,790%.
Marché secondaire : Tendance globalement dans le rouge
Sur le marché secondaire, les taux affichent une tendance globalement baissière. Les plus importants replis concernent ainsi la ligne 30 ans (-4,2 pbs) et la ligne 2ans (-3,5 pbs). A contrario, les rendements secondaires des lignes 13 semaines et 10 ans ressortent en légère hausse de +0,8 pbs et de +1,0 pbs respectivement.
S’agissant des prévisions, sur la prochaine période, BAM devrait intensifier son rythme d’intervention sur le Marché monétaire avec des avances 7 jours qui se fixeraient à 62 Mds de DH contre 58,2 Mds de DH sur la période actuelle.
Prévisions obligataires
les analystes de BKGR notent la poursuite du marquage à la baisse des taux par le Trésor dans un contexte de confirmation de son aisance financière en raison des faibles tombées de moins de 10 Mds de DH attendues sur les mois de novembre (concentrant le gros des remboursement) et de décembre. « La spéculation des investisseurs relative à une baisse du taux directeur à opérer en fin d’année semble renforcer cette orientation », enchaînent les analystes.
