Marché monétaire : creusement du déficit de la liquidité bancaire
Au terme de la semaine écoulée, le déficit de liquidité bancaire moyen se creuse de +7,13% à -127 Mds de DH au moment où les avances 7 jours de la Banque Centrale avancent de +4,63 Mds de DH pour s’établir à 51,9 Mds de DH. De leur côté, les placements du Trésor augmentent avec un encours quotidien maximal de 10,9 Mds de DH (vs. un encours quotidien maximal de 8,9 Mds de DH lors de la période précédente).
Enfin, le TMP se stabilise à 2,25% au même moment où le MONIA recule à 2,235%.
Lors de la dernière adjudication, le Trésor a levé 3 290 MDH, soit 65% du montant proposé ( 5 070 MDH ). Les levées ont porté sur les maturités 52 semaines, 5 ans et 15 ans avec des taux limites respectifs de 2,0178%, de 2,4204% et de 3,043%. Ces opérations ont été accompagnées par des baisses respectives des taux primaires de -5,2 pbs pour la ligne 52 sem, de -5,5 pbs pour la ligne 5 ans et de -10,8 pbs pour la maturité 15 ans.
Sur le marché secondaire, les taux ressortent globalement en baisse ; Les plus fortes variations enregistrées ayant concerné les maturités CT et MT notamment les lignes 52 sem (-18,21 pbs), 2 ans (-16,73 pbs) et 5 ans (-4,48 pbs).
Au cours de la prochaine période, BANK AL-MAGHRIB devrait continuer baisser le rythme de son intervention sur le Marché monétaire, fixant ainsi le volume de ses avances à 7 jours à MAD 48,6 Md contre MAD 51,8 Md précédemment.
Poursuite de la détente des taux tant sur le marché primaire que secondaire. Le Trésor continue de bénéficier de conditions de financement avantageuses au moment où la Banque Centrale réduit progressivement ses interventions sur le Marché et ce, vraisemblablement dans le sillage d’une amélioration de la liquidité.
Ce contexte, marqué par une stabilité monétaire, pourrait se maintenir dans l’expectative de la prochaine décision de politique monétaire de BAM.
