Marché secondaire : tendance baissière sur le secondaire
Au terme de la semaine écoulée, le déficit de liquidité bancaire moyen s’est creusé de -5,70% à -129,1 Mds de DH au moment où les avances 7 jours de la Banque Centrale reculent de -3,92 Mds de DH pour s’établir à 42,57 Mds de DH. De leur côté, les placements du Trésor diminuent avec un encours quotidien maximal de 24,5 Mds de DH (vs. un encours quotidien maximal de 32,1 Mds de DH lors de la période précédente).
Enfin, le TMP se stabilise à 2,25% au même moment où le MONIA recule à 2,153%.
Lors de la dernière adjudication, le Trésor a levé 3.550 MDH, soit 41% du montant proposé (8 653 MDH). Les levées ont porté sur les maturités longues 10 ans et 20 ans avec des taux limites respectifs de 2,6737% et 3,3415%. Ces opérations ont été accompagnées par des baisses respectives des taux primaires de -16,5 pbs pour la ligne 10 ans et de -13,1 pbs pour la maturité 20 ans.
Sur le marché secondaire, les taux ressortent en baisse notable; Les plus fortes variations enregistrées ayant concerné les maturités LT notamment les lignes 20 ans (-10,78 pbs) et 10 ans (-8,10 pbs) et dans une moindre mesure, les maturités CT avec les lignes 13 semaines (-5,43 pbs) et 26 semaines (-3,68 pbs).
Au cours de la prochaine période, BAM devrait augmenter le rythme de son intervention sur le Marché monétaire, fixant ainsi le volume de ses avances à 7 jours à 47,2 Mds de DH contre 42,5 Mds de DH précédemment.
Face à des tombées de près de 15 Mds de DH, le Trésor devrait recourir davantage durant le mois de juin au marché des adjudications pour financer ses besoins sans trop de risques pour l’orientation de la courbe des taux, toujours attendue stable. (Avec BKGR)
