Le marché suspendu à la prochaine décision de la Banque Centrale (BKGR)
Durant la semaine passée, le déficit de liquidité bancaire s’est légèrement creusé de +1,24% à -107,5 Md de DH (contre -106,2 Mds de DH une semaine auparavant) au moment où les avances 7 jours de la Banque Centrale ont augmenté de seulement 60 MDH.
De son côté, le Trésor continue de renforcer le niveau des placements de ses excédents affichant un encours moyen quotidien de 32,5 Mds de DH (vs. 32,9 Mds de DH la période précédente). Dans ces conditions, le TMP se stabilise à 2,50% tandis que le MONIA baisse légèrement à 2,406%.
Lors de la dernière séance d’adjudication, le Trésor a effectué des levées d’un montant total de 3 Mds de DH sur la ligne 52 semaines au taux limite -TL- de 3,5516% et sur la 2 ans au TL de 3,8646%. Cette opération a induit une légère baisse de -0,3 pbs au niveau du taux primaire de la ligne 2 ans tandis que celui de la 52 semaines s’est stabilisé à 3,419%.
Cette semaine, le volume transigé sur le Marché secondaire ressort en forte baisse à 1 486 MDH (vs. 6 466 MDH la période précédente) et a été accaparé à hauteur de 84% par les maturités moyen terme. A l’image de la courbe primaire, les principales variations ont été enregistrées sur la maturité 52 semaines (-0,3 pbs) et la ligne 2 ans (-0,1 pbs).
Sur la prochaine période, BAM devrait fortement baisser son intervention sur le Marché monétaire avec l’injection de 14,2 Mds de DH seulement sous forme d’avances à 7 jours contre MAD 39,9 Md la semaine précédente.
L’annonce de la demande formulée par le Maroc auprès du FMI pour bénéficier d’une Ligne de Crédit Modulable -LCM- d’un montant total d’USD 5 Md semble renforcer le mouvement d’apaisement que connaissent les taux primaires depuis le succès de la sortie du Trésor à l’international. Ceci étant, le marché reste suspendu à la prochaine décision de la Banque Centrale quant à l’orientation de son taux directeur qui, pour le moment, serait attendue à +25 pbs.
