Moody’s : le Maroc maintient sa note Ba 1 inchangée
Moody’s a confirmé la note Ba1 du Maroc avec une perspective stable. Dans sa revue périodique de mars, l’agence explique de ce maintien reflète la capacité du Royaume à maintenir une stabilité macroéconomique malgré des défis persistants, notamment une croissance ralentie et une dette publique en augmentation.
Selon Moody’s, la note Ba1 du Maroc traduit un équilibre entre la solidité des politiques publiques et des risques structurels, le Royaume bénéficiant d’une importante base de financement en monnaie locale et d’un cadre institutionnel robuste. Toujours est-il qu’il reste confronté à des revenus par habitant relativement faibles et à la vulnérabilité de son économie aux chocs climatiques.
En termes de perspectives économiques, Moody’s table sur un rythme de 3,5 % à moyen terme. Cette dynamique repose sur la poursuite des réformes structurelles engagées par le gouvernement.
Par ailleurs, l’agence relève dans sa revue de mars que le Maroc parvient à maîtriser ses équilibres budgétaires. En 2024, le déficit budgétaire s’est établi à 4,3 % du PIB, légèrement en deçà de l’objectif initial de 4,5 %, grâce à des recettes fiscales supérieures aux prévisions. Parallèlement, le déficit courant est resté contenu à 2,5 % du PIB, soutenu par les recettes du tourisme, les exportations et les transferts des Marocains résidant à l’étranger.
Ce qui ne doit pas occulter les risques budgétaires liés aux réformes sociales et aux investissements d’infrastructure. Le gouvernement marocain prévoit d’ailleurs d’émettre de nouvelles obligations en euros, avec des maturités de 4 et 10 ans, pour financer des projets en vue de la Coupe du monde 2030.
Cette opération, pilotée par des banques internationales telles que BNP Paribas, Citigroup, JP Morgan et Deutsche Bank, devrait renforcer la capacité du Maroc à financer ses engagements sans compromettre la stabilité financière.
Enfin, Moody’s souligne que la dette en devises représente 17,6 % du PIB, un niveau jugé supportable mais nécessitant une vigilance accrue face aux fluctuations monétaires et aux chocs extérieurs.
