Marché monétaire : vers un maintien du taux directeur par BAM ?
Pour cette deuxième semaine de décembre, le marché monétaire observe un creusement du déficit de liquidité bancaire, alors que sur le marché primaire, on constate une faible levée du Trésor. Selon BKGR, le consensus du marché table toujours sur le maintien par la Banque Centrale de son taux directeur au niveau actuel à l’issue de la dernière réunion 2023 de son comité de politique monétaire.
Au terme de cette semaine, le déficit de liquidité bancaire moyen s’est creusé de +0,98% à -117,1 Mds de DH au moment où les avances 7 jours de la Banque Centrale ont augmenté de +4.070 MDH pour se fixer à 48,6 Mds de DH.
Parallèlement, les placements du Trésor ressortent en nette hausse avec un encours quotidien maximal de 19,0 Mds de DH enregistré au 06 décembrev(s. un encours quotidien maximal de 16,1 Mds de DH la période précédente).
Dans ces conditions, le TMP se stabilise à 3,0% tandis que le MONIA avance à 2,936%.
Sur le marché primaire, lors de sa dernière séance d’adjudication, le Trésor a procédé à une seule levée sur la ligne 2 ans pour un montant de 100 MDH et aux taux limite 3,370%, ce qui a induit une baisse du taux primaire de -4,3 pbs sur cette maturité.
Pour ce qui a trait aux taux secondaires, les plus fortes variations ont été enregistrées à la baisse sur la ligne 20 ans (-2,6 pbs) et sur la ligne 10 ans (-1,7 pbs).
En termes de prévisions monétaires Sur la prochaine période, BKGR relève que Bank Al-Maghrib devrait augmenter son rythme d’intervention sur le marché monétaire avec l’injection de 52,1 Mds de DH sous forme d’avances à 7 jours contre 48,6 Mds de DH la semaine passée.
Compte tenu de la situation vraisemblablement confortable du Trésor et de la faiblesse de ses besoins pour la fin d’année, les taux devraient poursuivre leur orientation actuelle en se consolidant davantage à la baisse.
Ce pronostic ressort renforcé d’autant plus que le consensus du marché table toujours sur le maintien par la Banque Centrale de son taux directeur au niveau actuel à l’issue de la dernière réunion 2023 de son comité de politique monétaire.
