Creusement du déficit de liquidité bancaire de 5,5% atteignant -120,05 Mds de DH (BKGR)
Durant la période passée, le déficit de liquidité bancaire s’est creusé de +5,5% pour atteindre un nouveau creux à -120,5 Mds de DH au moment où les avances 7 jours de la Banque Centrale ont baissé de -4,2 Mds de DH à 34,7 Mds de DH. C’est ce qui ressort de la dernière publication de BMCE Capital Global Research (BKGR) relative à la dernière édition du « Fixed Income Weekly ».
De leur côté, les placements du Trésor ressortent en hausse avec un encours quotidien maximal de 31,4 Mds de DH (vs. un encours quotidien maximal de 27,6 Mds de DH la période précédente).
Dans ces conditions, le TMP se stabilise à 3,0% tandis que le MONIA se raffermit à 2,949%. Lors de la dernière séance d’adjudication, le Trésor a procédé à deux levées sur les lignes 5 ans et 15 ans pour des montants respectifs de 200 MDH et 2.390 MDH aux taux limites de 3,7742% et 4,6812%.
Suite à cette levée, les taux primaires des maturités 5 ans et 15 ans ressortent en baisses respectives de -1,7 pbs et -5,4 pbs.
Marché secondaire : Tendance mitigée des taux secondaires
Pour ce qui a trait aux taux secondaires, les plus fortes variations à la baisse ont été enregistrées sur les lignes 26 semaines, 52 semaines et 2 ans avec des contractions respectives de -4,9 pbs, -5,2 pbs et -5,4 pbs respectivement. A contrario, les lignes 5 ans, 10 ans et 15 ans affichent des taux en hausse de +1,9 pbs, de +1,1 pbs et de+3,3 pbs.
Prévisions monétaires
Sur la prochaine période, BAM devrait diminuer son rythme d’intervention sur le marché monétaire avec l’injection de 33,6 Mds de DH sous forme d’avances à 7 jours contre 34,7 Mds de DH la semaine passée.
Prévisions obligataires
Après avoir communiqué sa projection de besoins financiers pour le mois d’août 2023, se chiffrant entre 10 Mds de DH et 10,5 Mds de DH, le Trésor a réussi à rassembler un montant de 4,0 Mds de DH au cours des deux séances d’adjudication les plus récentes, équivalant à environ 40% du besoin initial. Dans cette optique, le Trésor a pu tirer parti de sa situation favorable afin de réduire les taux d’intérêt relatifs aux échéances MLT. Situation qui devrait, selon toute vraisemblance, se consolider lors des prochaines semaines.
