Changes : après plusieurs mois de repli, la paire USD/MAD progresse de +1,12%
En septembre, la paire USD/MAD a progressé de +1,12% après plusieurs mois de repli, confirmant un réajustement technique du Dirham face au Dollar. Cette évolution a été largement portée par l’effet marché (+1,19%), traduisant une contraction relative de la liquidité domestique sur le compartiment des changes, tandis que l’effet panier (-0,07%) est resté marginal, selon le Fx Mothly de BKGR.
Parallèlement, la parité EUR/MAD a reculé de -0,15% malgré un léger soutien de l’effet panier (+0,14%), illustrant un décalage entre les dynamiques externes de l’Euro et les conditions locales. Le mouvement global traduit un repositionnement du Dirham dans un contexte de flux commerciaux fluctuants et d’ajustements prudents de la demande de devises, marquant un équilibre instable entre pressions importatrices et soutiens liés aux recettes en devises.
L’Euro consolide son avantage face au Dollar
La paire EUR/USD a poursuivi sa dynamique haussière en septembre avec une progression mensuelle de +0,22%, consolidant ainsi son appréciation depuis le début de l’année (+12,48%).
Ce mouvement s’explique d’abord par un affaiblissement du Dollar américain, pénalisé par des statistiques US mitigées et une montée des anticipations d’assouplissement monétaire de la FED. Les marchés ont notamment réagi à la modération des créations d’emplois et à la stabilisation de l’inflation autour de +2,7%, alimentant les spéculations d’une baisse de taux d’ici la fin de l’année.
Du côté européen, l’Euro a bénéficié de la résilience de l’emploi et de signaux rassurants de la BCE, dont le ton est demeuré plus restrictif qu’anticipé. L’équilibre des politiques monétaires entre les deux rives de l’Atlantique a donc renforcé le biais haussier de l’Euro face au Dollar américain.
Compte tenu de l’anticipation d’une hausse de la parité EUR/USD à 1,19 couplée à une hausse des spreads de liquidité, les niveaux cibles des paires EUR/MAD et USD/MAD ressortiraient respectivement à 10,765 et à 9,045 à horizon 3 mois, selon les prévisions de BMCE Capital.
À horizon 6 mois, avec une prévision d’EUR/USD à 1,20 et une hausse attendue des spreads de liquidité, les prévisions pour la parité EUR/MAD et USD/MAD s’établiraient respectivement à 10,855 et à 9,045.
Le Yen retrouve son rôle de valeur refuge
Sur le segment international, la paire USD/JPY a montré une volatilité notable en septembre, marquant une correction significative. Le Yen s’est apprécié face au Dollar, soutenu par les attentes croissantes d’un resserrement progressif de la politique monétaire de la Banque du Japon, dans un contexte d’inflation domestique persistante et de pressions salariales accrues.
Parallèlement, la baisse des rendements obligataires américains, alimentée par les anticipations de détente monétaire de la FED, a réduit l’attrait relatif du Dollar face aux devises refuge. Cette dynamique traduit une recomposition des arbitrages internationaux, le Yen retrouvant partiellement son rôle traditionnel d’actif défensif face à l’incertitude économique et géopolitique mondiale.
