Des injections massives de liquidités par BAM en 2018
Au terme de l’année 2018, le besoin de liquidité des banques s’est accentué pour la deuxième année consécutive pour s’établir en moyenne à 62,1 Mds de DH après 41,4 milliards en 2017 et 14,7 milliards en 2016.
Cette évolution est en relation, particulièrement, avec le repli des réserves internationales nettes (-4,4% par rapport à fin décembre 2017 pour se situer à 230,2 milliards de dirhams) et la hausse de la circulation fiduciaire. De ce fait, Bank Al-Maghrib a augmenté le volume de ses injections de liquidité qui a atteint en moyenne 62,5 milliards de dirhams après 42,3 milliards en 2017, essentiellement, les avances à 7 jours (59,6 milliards de dirhams après 37,4 milliards). De son côté, le taux interbancaire s’est établi en moyenne à 2,28%, maintenant le même niveau enregistré en 2017.
Le volume moyen des transactions interbancaires, quant-à-lui, a reculé, en glissement annuel, de 5,8% pour se situer à 4 milliards de dirhams en 2018.
La tendance est-elle à l’amélioration ?
Le besoin de liquidités des banques s’est légèrement atténué, comparativement au cours du dernier trimestre de l’année 2018 pour se situer en moyenne à 71,4 milliards de dirhams après 72,1 milliards de dirhams au troisième trimestre. Cette évolution résulte essentiellement de l’amélioration des réserves internationales nettes au cours du quatrième trimestre 2018, intervenue surtout au cours du mois de décembre 2018.
Dans ce contexte empreint d’une légère amélioration, le volume des opérations d’injection de liquidité de Bank Al-Maghrib s’est établi en moyenne à 71,4 milliards de dirhams après 72,3 milliards au troisième trimestre. La Banque Centrale est intervenue, essentiellement, à travers les avances à 7 jours sur appels d’offre, dont le volume moyen s’est établi à 69,1 milliards de dirhams après 69,5 milliards le trimestre précédent, alors que la demande formulée par les banques s’est située en moyenne à 79 milliards de dirhams après 72,3 milliards.
Bank Al-Maghrib est intervenue, également, à travers les opérations de prêts garantis à 1 an au titre du programme de soutien au financement des TPME dont l’encours s’est situé à 2,3 milliards de dirhams à fin décembre 2018 après 2,8 milliards à fin septembre 2018. Quant au taux interbancaire moyen pondéré au jour le jour (TIMPJJ), il a oscillé dans une fourchette comprise entre 2,25% et 2,34%. Il s’est établi en moyenne à 2,28%, en baisse de 1 point de base comparativement au troisième trimestre 2018.
Le volume des transactions interbancaires a augmenté par rapport au trimestre précédent de 9,5% pour s’établir à 3,9 milliards de dirhams.
A rappeler que lors de son conseil du 18 décembre 2018, Bank Al-Maghrib a décidé, sur la base de l’analyse de l’évolution récente de la conjoncture économique et des projections macroéconomiques, de maintenir inchangé le taux directeur à 2,25%, jugeant qu’il reste approprié.
