Liquidité bancaire : le déficit poursuit son allégement à -168,1 Mds de DH
Au terme de la période allant du 16 au 23 avril 2026, le déficit de liquidité bancaire moyen s’allège à -168,1 Mds de DH (-3,60%) au moment où les avances 7 jours de la Banque Centrale augmentent de +13,3 Mds de DH pour s’établir à 70,61 Mds de DH.
De leur côté, les placements du Trésor reculent avec un encours quotidien maximal de 34,6 Mds de DH (vs. 35,8 Mds de DH la semaine précédente). Enfin, le TMP reste stable à 2,250% tandis que le MONIA diminue pour atteindre 2,191%, souligne BKGR dans sa dernière édition du « Fixed Income Weekly ».
Lors de la dernière adjudication et après plusieurs séances neutres, le Trésor est revenu pour lever sur le marché un montant de 1,5 Md de DH (soit 19% du montant initialement proposé de 7,98 Mds de DH) sur le marché des adjudications.
Ces levées ont porté sur les maturités 52 semaines et 2 ans, aux taux limites respectifs de 2,2770% et 2,4638%, se traduisant par un repli de 21 pbs du taux primaire sur la ligne 52 semaines et de -9,4 pbs sur la maturité 2 ans.
Sur la période passée sous revue, le marché secondaire évolue globalement dans le rouge sur les maturités courtes et moyennes avec des baisses enregistrées sur les maturités 52 semaines, 2 ans et 26 semaines respectivement de -17,60 pbs, -15,98 pbs et -11,51 pbs.
Au cours de la prochaine période, Bank Al-Maghrib devrait baisser le rythme de ses interventions sur le Marché monétaire fixant ainsi le volume de ses avances à 7 jours à 54,91 Mds de DH contre 70,61 Mds de DH précédemment.
En terme de prévisions obligataires, BKGR relève que le contexte actuel continue de traduire une posture d’attentisme du Trésor soutenue par des conditions de liquidité favorables et l’absence de pressions notables sur ses besoins de financement.
Dans cet environnement marqué par des adjudications mesurées ainsi qu’une détente persistante sur le marché secondaire et dans l’attente de la réalisation de sa sortie attendue à l’international, le Trésor devrait maintenir une gestion prudente de ses sorties à court terme dans le dessein de maintenir une orientation globalement stable à légèrement baissière de la courbe des taux.
