Liquidité bancaire : le déficit se creuse de +4,31%
Au terme de la période allant du 07 au 14 mai 2026, le déficit de liquidité bancaire moyen se creuse à -154,7 Mds de DH (+4,31%) au moment où les avances 7 jours de la Banque Centrale augmentent de +5,2 Mds de DH pour s’établir à 55,4 Mds de DH.
De leur côté, les placements du Trésor reculent avec un encours quotidien maximal de 17,7 Mds de DH (vs. 18,5 Mds de DH la semaine précédente). Enfin, le TMP reste stable à 2,250% tandis que le MONIA augmente pour atteindre 2,225%.
Lors de la dernière adjudication, le Trésor a levé un montant total de 3,61 Mds de DH, soit 61% du montant initialement proposé de 5,89 Mds de DH, selon BKGR Fixed Income Weekly.
Ces levées concernent les échéances 26 semaines, 52 semaines et 5 ans avec des taux limites respectifs de 2,2100%, 2,3673% et 2,9505%, induisant des hausses de +1,0 pbs sur l’échéance 26 semaines, +3,0 pbs sur l’échéance 5 ans tandis que la ligne 52 semaines accuse une baisse de -0,7 pbs.
Poursuite du trend haussier sur le secondaire
Sur la période passée sous revue, le marché secondaire évolue globalement dans le vert avec des hausses sur les maturités 5 ans, 2 ans, 10 ans et 13 semaines respectivement de +10,11 pbs, +4,51 pbs, +2,94 pbs et +1,25 pbs. A contrario, des baisses ont été observées sur les maturités 26 semaines et 52 semaines respectivement de -7,58 pbs et -3,48 pbs.
Prévisions monétaires
Au cours de la prochaine période, Bank Al-Maghrib devrait augmenter le rythme de ses interventions sur le Marché monétaire fixant ainsi le volume de ses avances à 7 jours à 62,04 Mds de DH contre 55,37 Mds de précédemment.
Prévisions obligataires
Ayant quasiment atteint l’objectif de ses levées sur le mois de mai et dans l’expectative du prochain Conseil de la Banque Centrale devant se tenir le 23 juin prochain, le Trésor marocain serait, a priori, amené à adopter une stratégie de forte sélectivité et de prudence sur le marché des taux primaires, selon BKGR.
Bien que le confort budgétaire de fin mars ait été estompé dès le mois d’avril, l’argentier du Royaume devrait continuer à « piloter » le marché grâce à ses interventions de ciblage chirurgical des maturités, favorisant davantage le court terme et le moyen terme.
