Au terme de la période allant du 29 octobre au 05 novembre 2025, le déficit de liquidité bancaire moyen s’allège de -1,73% à -142,1 Mds de DH au moment où les avances 7 jours de la Banque Centrale reculent de -6,06 Mds de DH pour s’établir à 66,5 Mds de DH.
De leur côté, les placements du Trésor avancent avec un encours quotidien maximal de 15 Mds de DH (vs. Un encours quotidien maximal de 13,9 Mds de DH lors de la période précédente). Enfin, le TMP se stabilise à 2,25% au même moment où le MONIA avance à 2,250%.
Sur le Marché primaire BKGR relève une polarisation des levées sur le 2 ans. Lors de la dernière adjudication, le Trésor a levé un montant total de 5,62 Mds de DH, soit 43% du montant initialement proposé de 12,9 Mds de DH. Cette levée concerne l’échéance 2 ans au taux limite de 2,4405% ayant entraîné une baisse du taux primaire de -0,5 pbs.
Par ailleurs, BKGR note une tendance généralement baissière sur le secondaire. Durant la période sous revue, le marché secondaire a affiché une tendance plutôt en repli, marquée par des baisses sur les maturités à 5 ans (-6,79 pbs), à 2 ans (-2,32 pbs) et à 20 ans (-1,87pbs), tandis qu’ils ont avancé sur les lignes à 10 ans (+5,48 pbs) et 30 ans (+0,20 pbs).
Selon les prévisions monétaires, au cours de la prochaine période, Bank al-Maghrib devrait légèrement baisser le rythme de seS interventions sur le Marché monétaire, fixant ainsi le volume de ses avances à 7 jours à 61,13 Mds de DH contre 66,5 Mds de DH précédemment.
Toujours selon BKGR, en termes de Prévisions obligataires, le Trésor, ayant déjà levé une part significative de ses besoins de financement, devrait maintenir une offre modérée, favorisant la stabilité des rendements sur le marché secondaire. À court terme, nous anticipons une poursuite de la consolidation des taux primaires, même si sur les maturités longues subsiste le risque d’un léger biais haussier en réponse à un éventuel ajustement des flux de capitaux.