Marché monétaire : BAM réduira ses interventions du 22 au 29 avril
BAM va ainsi émettre 8 730 MDH de moins par rapport à la semaine précédente sous forme d’avances à 7 jours, soit un total de 25 150 MDH. L’analyse de BKR.
BMCE Capital Research (BKR) publie sa note hebdomadaire relatant l’évolution du marché monétaire et secondaire. Il ressort ainsi que sur le marché monétaire, le déficit de la liquidité bancaire a poursuivi son atténuation se fixant lors de la semaine écoulée à -74,8 Mds de DH en moyenne hebdomadaire, soit une baisse de -7% par rapport à une semaine auparavant.
« BAM a renforcé ses avances à 7 jours pour atteindre environ 33,9 Mds de DH (vs. 25,5 Mds de DH la semaine dernière), compensant ainsi le recul des placements du Trésor sur le marché monétaire de près de -49% à 10,1 Mds de DH en moyenne quotidienne », rappellent les analystes. L’équilibre maintenu entre l’offre et la demande de la liquidité laisse ressortir un TMP stable à 1,5%.
Lors de la dernière séance d’adjudication dont le règlement interviendra le 26 avril prochain, le Trésor a émis 2 Mds de DH en Bons du Trésor totalement sur la maturité 2 ans et ce, au taux limite de 1,7207%. Dans ces conditions, la courbe primaire s’est stabilisée avec une légère baisse du taux de la ligne 2 ans de -2,0 pbs à 1,6890%. Le cumul des levées du mois courant s’en trouve porté à 9,2 Mds de DH pour un besoin annoncé de 11 Mds de DH.
Sur le marché secondaire, on note une baisse des taux secondaires. Contrairement à la semaine dernière, le marché secondaire a été moins dynamique enregistrant ainsi un volume global en baisse de -35% à 7,2 Mds de DH, lequel a été capté à 54% par les maturités CT. Concernant la courbe secondaire, les principales variations observées concernent les taux des maturités 5 ans, 26 sem, et 2 ans en baisse de -4,9 pbs à 1,94%, de -2,4 pbs à 1,42% et de -1,7 pbs à 1,69% respectivement.
Le marché de la dette privée a confirmé sa dynamique entamée depuis le début du mois courant avec 5 nouvelles émissions de TCN. La lecture de ces émissions laisse ressortir : x Une hausse du taux du BSF émis par SOFAC de +7 pbs par rapport à celui émis par ce même établissement un mois auparavant ; x Une stagnation du taux du BT émis par RDS comparativement à celui émis le début du mois courant.
Sur la prochaine semaine s’étalant du 22 au 29 avril, les analystes prévoient que BAM va réduire son dispositif d’intervention sur le marché monétaire à travers l’émission de 8 730 MDH de moins par rapport à la semaine précédente sous forme d’avances à 7 jours, soit un total de 25 150 MDH.
En parallèle, L’institution d’émission a décidé de renouveler certaines opérations à LT arrivant à échéance. Les nouvelles injections portent sur : 5 prêts garantis pour un total de 1 575 MDH et une pension livrée pour un montant de 3 715 MDH.
Dans un contexte marqué par une faible pression sur les finances publiques davantage corroboré par les acomptes de l’IS qui ont alimenté les recettes de l’Argentier du Royaume pour environ 10,5 Mds de DH en mars, la prochaine adjudication devrait marquer une légère variation sur les maturités concernées.
