Marché secondaire : tendance globalement haussière des taux secondaires
Sur le marché monétaire, le déficit de liquidité bancaire s’est allégé durant la semaine écoulée de -6,0% pour passer sous les 100 Mds de DH s’établissant à -98,3 Mds de DH au moment où les avances 7 jours de la Banque Centrale augmentent légèrement à 40,1 Mds de DH (vs. 39,4 une semaine auparavant).
Concernant les placements du Trésor, ces derniers poursuivent leur baisse avec un encours quotidien maximal de 32,6 Mds de DH au 27 avril (vs. un encours quotidien maximal de 43,1 Mds de DH la période précédente). De son côté, le TMP se stabilise à 3,0% tandis que le MONIA recule à 2,918%
S’agissant du marché secondaire, on assite à un tendance globalement haussière des taux secondaires. Au terme de la période précédente et concernant la courbe secondaire, les plus fortes variations ont été enregistrées sur les lignes 13 semaines, 2 ans et 10 ans avec des hausses respectives de +2,5 pbs, +6,4 pbs et +5,1 pbs respectivement. A contrario, la ligne 52 semaines baisse de -1,5 pbs à 3,49%.
Sur la prochaine période, BAM devrait baisser son intervention sur le marché monétaire avec l’injection de seulement 36,2 Mds de DH sous forme d’avances à 7 jours contre 40,2 Mds de DH la semaine passée.
La marge de manœuvre du Trésor semble se resserrer comme en atteste la baisse tendancielle de ses placements combinée à la reprise des levées sur des maturités moins longues sur le marché primaire.
Dépendamment de l’importance de ses besoins, le marché devrait chercher son équilibre notamment à l’approche du prochain Conseil de la Banque Centrale prévu en juin.
