La Position extérieure globale (PEG) ressort débitrice de 791,6 Mds DH à fin décembre
A fin décembre 2023, la position extérieure globale, qui reflète la situation patrimoniale de l’économie marocaine vis-à-vis du reste du monde, fait ressortir une situation nette débitrice de 791,6 Mds DH contre -797,3 Mds DH à fin septembre 2023, selon les données provisoires de l’Office des Changes.
Cette situation résulte de la hausse des encours des avoirs financiers de 7 Mds DH plus importante que celle des engagements financiers, soit +1,3 Mds DH.
En effet, l’accroissement de l’encours des avoirs financiers est conséquent principalement de la progression de 4,2 Mds DH de l’encours des avoirs de réserve.
Aussi, la légère hausse des engagements financiers s’explique-t-elle par l’accroissement enregistré au niveau de l’encours des investissements directs (+2,9 Mds DH) et de celui affèrent à la composante « autres investissements » (+1,3 Mds DH) atténué, néanmoins, par la baisse de l’encours des investissements de portefeuille (-2,9 Mds DH)
Au terme du quatrième trimestre de l’année 2023, la position extérieure globale fait apparaitre au niveau de ses cinq catégories fonctionnelles, les évolutions suivantes :
Concernant les investissements directs, la position extérieure nette du Maroc en investissements directs est structurellement débitrice en raison de l’importance significative de l’encours des investissements directs étrangers au Maroc par rapport à celui des investissements directsmarocains à l’étranger. A fin décembre 2023, cette position dégage un solde débiteur de 1,8 Mds DH (-605,6 Mds DH contre -603,8 Mds DH). Cette évolution s’explique par l’accroissement de 2,9 Mds DH (685,6 Mds DH contre 682,7 Mds DH) de l’encours des investissements directs étrangers plus important que celui de l’encours des investissements directs marocains à l’étranger, soit 1,1 Mds DH (79,9 Mds DH contre 78,8 Mds DH).
Pour ce qui est des Investissements de portefeuille, la position nette débitrice des investissements de portefeuille, dont les engagements sont plus importants que les avoirs, se situe à -141 Mds DH contre -145,1 Mds DH. Cette situation résulte de la baisse de 2,9Mds DH de l’encours des investissements des étrangers en titres marocains (153,7 Mds DH contre 156,6 Mds DH) conjuguée à la légère hausse de 1,2 Mds DH de l’encours des investissements des résidents en titres étrangers (12,7 Mds DH contre 11,5 Mds DH).
Par ailleurs, concernant les Dérivés financiers à fin décembre 2023, la position nette en instruments financiers dérivés dégage un solde créditeur se situant à 0,3 Md DH. Les instruments financiers souscrits par les résidents atteignent, à fin décembre 2023, un encours de 0,6 Md DH et ceux souscrits par les non-résidents s’élèvent à 0,3 Md DH au terme de la même période.
Pour les Autres investissements, la position au titre de la composante « autres investissements » enregistre une quasi-stabilité de son solde débiteur : -404,7 Mds DH à fin décembre 2023 contre -404,1 Mds DH à fin septembre 2023. Cette situation résulte de la légère hausse de l’encours des engagements (516, 9Mds DH contre 515,6 Mds DH) conjuguée à la quasi- stabilité de l’encours des avoirs (112,2 Mds DH contre 111,5 Mds DH) qui demeure, néanmoins, modeste comparativement à l’encours des engagements.
La progression de l’encours des engagements est conséquente principalement de la hausse de l’encours des crédits commerciaux (5,5 Mds DH) atténuée par la baisse de l’encours de la composante « numéraire et dépôts » de 3,4 Mds DH.
La quasi stabilité de l’encours des avoirs s’explique par la hausse de 3,3 Mds DH de l’encours des crédits commerciaux parallèlement à la baisse de 2,9 Mds DH de l’encours de la composante « numéraire et dépôts ».
Enfin concernant les Avoirs de réserve, A fin décembre 2023, ils atteignent un stock de 359,4 Mds DH contre 355,2 Mds DH à fin septembre 2023, enregistrant une hausse de 4,2 Mds DH. Cette évolution résulte essentiellement de l’augmentation de l’encours des monnaies étrangères, principale composante des avoirs de réserve.
A noter que la part des avoirs de réserve demeure stable et représente 63,6% du stock des avoirs financiers extérieurs du Maroc et demeure la composante prépondérante de ce stock.
En résumé, l’encours des investissements directs étrangers représente 50,5% du stock global des engagements financiers contre 50,4% à fin septembre 2023.
