Marché monétaire : quasi-stagnation du déficit de liquidité bancaire
Au terme de la semaine écoulée, le déficit de liquidité bancaire moyen ressort une quasi-stabilisation (-0,04%) à -127,8 Mds de DH au moment où les avances 7 jours de la Banque Centrale diminuent de -4.330 MDH pour se fixer à 47,5 Mds de DH.
Parallèlement, les placements du Trésor enregistrent une légère baisse avec un encours quotidien maximal de 17,2 Mds de DH enregistré au 25 janvier 2024 (vs. un encours quotidien maximal de 17,9 Mds de DH la période précédente).
Dans ces conditions, le TMP se stabilise à 3,0% tandis que le MONIA avance à 2,999%.
Lors de sa dernière séance d’adjudication, le Trésor a procédé à des levées sur les lignes 10 ans et 20 ans de respectivement 2.275 MDH et 5.000 MDH et aux taux limites respectifs de 3,8239% et 4,3432. Ces opérations ont induit une baisse des taux primaires de -9,1pbs pour la 10 ans et de -28,1 pbs pour la 20 ans.
Pour leur part, les taux secondaires ont évolué dans les deux sens. Ainsi, les plus fortes hausses ont été enregistrées sur les lignes 5 ans (+4,3 pbs), 2 ans (+4,1 pbs) et 10 ans (+3,7 pbs) tandis que les plus fortes baisses sont affichées au niveau des lignes 20 ans (-8,7 pbs) et 30 ans (-8,9 pbs).
Sur la prochaine période, BAM devrait augmenter son rythme d’intervention sur le Marché monétaire avec l’injection de 51,9 Mds de DH sous forme d’avances à 7 jours contre 47,5 Mds de DH cette semaine.
La forte demande sur les lignes 10 et 20 ans lors de la dernière séance d’adjudication dénote du retour progressif de l’engouement sur les maturités LT. Dans ce sillage, le Trésor devrait continuer à marquer à la baisse les taux MLT en attendant la prochaine réunion du Conseil de BAM.
